Zbritjet e Flujit të Ardhshëm të Kompanive të Listuara të Pajisjeve Mjekësore u Publikuan (me Listën e Bashkëngjitur)

Burimi | Pajisjet Mjekësore Saisailan

01 Krahasimi i Flujit të Ardhshëm në Mes të Kompanive të Pajisjeve Mjekësore A-Share

Sipas të dhënave nga Tonghuashun Wencai, deri më 30 shtator 2025, 10 kompanitë e para të listuara në tregun A-Share për pajisje mjekësore sipas flujit neto të ardhshëm operativ janë Mindray, Yuyue Medical, Intco Medical, iRay, Snibe, Lepu Medical, Autobio, Huirui Medical (HTWM), Co-foe Medical dhe Opcom. Në mes të 10-tës së parë, me përjashtim të Mindray, Snibe dhe Autobio, flujit operativ të ardhshëm i kompanive të tjera e tejkalon fitimin neto. iRay ka raportin më të lartë të përmbajtjes së flujit të ardhshëm të fitimit neto, 233,5%.

Fluksi i parasë shërben si një test kyç për të dalluar cilësinë e zhvillimit të kompanisë. Kompanitë e pajisjeve mjekësore me fluks të shëndoshë të parasë posedojnë aftësinë e gjatëkohëshme për të shndërruar përparësitë teknologjike dhe tregtare në fluks të lirë të parasë. Gjatë fazës aktuale ku industria e pajisjeve mjekësore ballafaqohet me shtypje të përgjithshme të rritjes dhe të fitimit, fluksi i stabilizuar i parasë është bërë një referencë e rëndësishme për tregun për të vlerësuar gjendjen e zhvillimit të një kompanie.

Sipas statistikave të China Merchants Securities, fluksi i përgjithshëm i parasë nga veprimtaritë operative i sektorit të pajisjeve mjekësore u ul me 5,4% në krahasim me vitin e kaluar në gjysmën e parë të vitit, dhe me 3,8% në krahasim me vitin e kaluar në tremujorin e dytë. Mjetet e pranuara dhe aktivet e kontratave rritën pak me 0,6%, ndërsa parapagimet nga blerësit dhe detyrimet e kontratave u ulën pak me 0,8%.

Në periudhën e Q2 2025, ndërkohë që të ardhurat totale për kompanitë mjekësore të listuara në A-share po rënin, megjithëse vlera absolute e ardhurave të pranueshme mbeti në përgjithësi e pandryshuar, përqindja e saj në të ardhura tregoi një trend në rritje, gjë që solli në një rënie të niveleve të lëvizjes së parasë neto nga veprimtaria operative. Për H1 2025, lëvizja neto e parasë nga veprimtaria operative e industrisë ishte 14.5 miliardë yuan, një rënie prej 5,4% në krahasim me vitin paraprak. Për Q2 2025, lëvizja neto e parasë nga veprimtaria operative ishte 10,4 miliardë yuan, një rënie prej 3,8% në krahasim me vitin paraprak.

02 Sfidat e Shkurtër Afatshme dhe Afatgjatësia: Pajisjet Mjekësore Vendase Fokusohen Përhapësh mbi Teknologjitë Origjinale

Industria e pajisjeve mjekësore është relativisht e veçantë, e cila kombinon tipare të kujdesit shëndetësor, të mallrave konsumatore dhe të teknologjisë. Kjo industri karakterizohet nga rregullimi i fortë dhe cikle të gjata. Disa biznese me orientim të rritjes kërkojnë shpenzime të vazhdueshme të larta në kërkim dhe zhvillim, të cilat drejtpërdrejt konsumojnë lëvizjen e parasë nga veprimtaria operative.

Në të njëjtën kohë, menaxhimi i llogarive të pranuara, numri i punonjësve dhe pagesa e tyre, si dhe veprimtaritë kryesore të bashkimit dhe blimit mund të kenë të gjitha një ndikim në rrjedhën e shkurtër afati të parasë së një kompanie. Për shembull, në gjysmën e parë të këtij viti, rrjedha neto e parasë nga veprimtaritë operacionale e Mindray u ul me 53,8% në krahasim me vitin e kaluar, ndërsa hyrja e parasë nga veprimtaria operative u ul me 17,3%. Për tre mujorin e parë, rrjedha neto e parasë nga veprimtaritë operative e Mindray ishte 7,27 miliard yuan, një zbritje prej 34,32% në krahasim me të njëjtën periudhë të vitit të kaluar.

Arsyeja kryesore pse rrjedha neto e parave të Mindray-it u ul në mënyrë të konsiderueshme ishte rritja prej 4,4% në daljen operative të parasë. Mindray-i shpjegoi se rritja në daljen operative të parasë kishte ndikuar kryesisht nga dy faktorë: i pari, pagesat e bëra personelit dhe për të tretët rritën me 11,6%, kryesisht sepse kompania zakonisht shpërndan skemën e shpërblimeve të vitit të kaluar në tremujorin e parë, kurse numri i përgjithshëm i punonjësve si dhe pagesa mesatare kanë rritur vitin e kaluar; i dyti, pagesat për mallrat dhe shërbimet e pranuara rritën me 3,5%, pasi kompania ende importon disa materiale. Për të siguruar sigurinë e vargut të furnizimit dhe për të zbutur rreziqet e tarifave, reagimi i shkurtër afati i kompanisë ka qenë të rrisë rezervat strategjike të këtyre materialeve.

Mindray zyrtarisht nisi procesin e listimit në Hong Kong më 14 tetor këtë vit. Në lidhje me marrëdhënien midis listimit në Hong Kong dhe financimit, Mindray tha se kompania ka likuiditet të shëndoshë dhe rezerva kapitale, dhe financimi me siguri nuk është qëllimi kryesor i IPO-s në Hong Kong.

United Imaging Healthcare, e renditur e dyta sipas kapitalizimit tregtar në tregun A-share, ka një renditje të rrjedhës së likuiditeteve operative vetëm në vendin e 53 mes 133 kompanive mjekësore të listuara në tregun A-share të gjurmuara nga Wencai. Renditja e saj për raportin e përfitimit të parave gjendet në vendin e 109 në industrinë përkatëse. Megjithatë, rrjedha e saj operative e parave shënoi një përmirësim të konsiderueshëm në tre muajt e parë. Raportet financiare tregojnë se rrjedha neto e likuiditeteve nga aktivitetet operative për tre mujorin e parë ishte 107 milion yuan, një rritje prej 107,1% në krahasim me vitin e kaluar, duke arritur një zhvendosje nga negative në pozitive, gjë që është e vlerësuar veçanërisht te fusha intensive të kapitalit si pajisjet mjekësore.

Megjithatë, presioni mbi rrjedhën e parasë në ardhje që ballafaqohet nga United Imaging mbetet i dukshëm. Në fund të gjysmës së parë të vitit 2025, hyrja neto e parasë nga veprimtaria operative e United Imaging ishte më pak se 50 milionë yuan. Edhe pse raporti i tremujorit të tretë tregoi një përmirësim në 107 milionë yuan, niveli absolut mbetet relativisht i ulët.

Në mesin e 133 kompanive mjekësore me aksione A të gjurmuara nga Wencai, deri në periudhën e raportimit të tre mujve të parë, United Imaging renditet e para në arketimet e pritura, duke arritur 5.21 miliardë yuan, me një kohëzgjatje prej 145 ditësh për arketimet e pritura.

Sidoqoftë, për kompanitë prodhuese pajisjesh mjekësore që janë në fazën e rritjes ose që fokusohen në inovacion në segmente të caktuara biznesi, lëkundjet tremujore të rrjedhës operative të parasë si pasojë e investimeve të mëdha në kërkim dhe zhvillim si dhe zgjerimi i biznesit konsiderohen të normales.

Për shembull, investimi i United Imaging në kërkim dhe zhvillim për tre mujorin e parë të vitit 2025 arriti 1.855 miliard yuan, i dyti pas Mindray, duke paraqitur një rritje vjetore prej 13.48% dhe përbën 20.94% të të ardhurave operative. Pas viteve të investimeve të vazhdueshme, United Imaging sapo ka lansuar zyrtarisht produktet në segmentin e ultratingujve, dhe pritet që fitueshmëria e saj në të ardhmen të jetë e lartë.

Në këtë moment, kompanitë vendase të pajisjeve mjekësore po kalojnë nga faza e zëvendësimit në nivelin "globale të klasës së parë". Shkalla e miratimit të pajisjeve inovative po përshpejtohet, dhe investimet e korporatave në kërkim dhe zhvillim po shndërrohen në rezultate komercializimi.

Në intervenimin kardiovaskular, teknologjia „intervenimi pa implantrim“ po përparon shpejt, siç ilustrohen nga produktet e MicroPort si balloni me eluim droge Firelimus, skeleti biorezorbibil Firesorb dhe skeleti biorezorbibil bazuar në hekur i Shkencave Mjekësore Sino. Në sëmundjet strukturore të zemrës, teknologjitë vendase po mbushin boshlliqet e mëparshme, si valvula e thatë TaurusNXT e Peijia Medical dhe valvula Renato për brenda-valvule të Beijing Balance Medical. Në elektrofiziologji, teknologjitë vendase dhe ato të importuara PFA (Ablacioni me Fushë Impulsive) janë gati të barabarta, me miratime vendase që i tejkalojnë me shumë ato të importuara, përfshirë produktet si zgjidhja e dyfish kateteri "rrethor + linear" e Huirui Medical dhe kateteri me ndjesë shtresie të zhvilluar nga MicroPort EP.

Kompanitë vendase për pajisje mjekësore po lëvizin ngadalë përtej fazës së zëvendësimit dhe po përputhen me teknologjitë origjinale. Siç tha më parë Mindray, kërkimi dhe zhvillimi nuk është më një imitim ose ndjekje e drejtuar nga "konkurrenca e tregut", por një inovacion i pavarur i bazuar në "nevojat e klientit", i fokusuar në teknologjitë origjinale, me zotërimin e teknologjive kyçe dhe me lirimin nga konkurrenca homogjene.

Të dhëtat më të fundit nga Degu i Kërcemit të Furnizimit të Pajisjeve Mjekësore të Federatës së Kinës për Logjistikë & Blerje tregojnë një zhvillim të qëndrueshëm dhe progresiv në tregun kinez të pajisjeve mjekësore për vitin 2025. Sipas statistikave të përafërta, madhësia e tregut vjetor pritet të arrijë 1,22 trilion yuan. Segmentet inovative kanë performuar veçanërisht mirë, duke u bërë forca kryesore e rritjes së industrisë. Në fund të tetorit 2025, numri i pajisjeve mjekësore inovative të miratuara ka rritur deri në 377, me pritshmëri që viti i plotë të vendosë një rekord të ri.

Ajo që po arrin kompanitë vendase të pajisjeve mjekësore nuk është thjesht një thyerje teknologjike, por një çlirim i përbashkët i efikasitetit komercial, duke u larguar nga konkurrenca homogjene drejt dinamikave të reja të rritjes së shtuar.