Útgáfa á reiðufjárröðun fyrirtækja í heilbrigðisvörum (með lista viðhengdum)

Heimild | Saisailan Medical Devices

01 Samanburður á reiðufjárflæði A-hluta fyrirtækja í heilbrigðisvörum

Samkvæmt gögnum frá Tonghuashun Wencai, sem stóðu til hliðar 30. september 2025, eru topp 10 A-hluta hlutafjárfestingafyrirtæki í heilbrigðisvörum eftir nettó rekstrarreiðufjárflæði Mindray, Yuyue Medical, Intco Medical, iRay, Snibe, Lepu Medical, Autobio, Huirui Medical (HTWM), Co-foe Medical og Opcom. Meðal topp 10 er einungis hjá Mindray, Snibe og Autobio sem rekstrarreiðufjárflæði fyrirtækjanna er minna en nettóársvextirnir. iRay hefur hæsta hlutfall nettóársvinst af reiðufjárflæði, sem var 233,5%.

Gjaldmiðlarafl hleypur lykilatriði til að greina á milli gæða í fyrirtækjum. Læknisbúnaðarfyrirtæki með heilbrigð gjaldmiðlarafl hafa langtíma getu til að umbreyta tæknilegum og markaðarfordómum í frjáls gjaldmiðlarafl. Á núverandi stigi, þar sem læknisbúnaðarbranschan er frammi fyrir algerri vaxtar- og hagnaðaryfirþrýstingi, hefur öruggt gjaldmiðlarafl orðið mikilvægur viðmiðunarhallur fyrir mat á stöðu fyrirtækja í þróun.

Samkvæmt tölum frá China Merchants Securities minnkaðist heildargjaldmiðlarafl hlutarins um 5,4% á ársgrundvelli í fyrstu hálfu ársins og um 3,8% á ársgrundvelli í öðru fjórðungi. Innifaldar reikningar og samningseignir jóku sig aðeins um 0,6%, en fyrirmæld greiðslur og samningsbyrðar lækkuðu aðeins um 0,8%.

Á tímabili annars hluta ársins 2025, á meðan heildarorka fyrir A-hlutafélag fyrirtæki sem eru í sjúkratækjagerð minnkaðist, þó að greiðsluöryggið að verðmati hafi að mestu leyti verið óbreytt, sýndi hlutfallið af orku til tekna upp viðhaldandi hækkunartendens, sem leiddi til lækkunar í nettó rekstrarkassemi. Fyrir fyrra hálfárið 2025 var nettó rekstrarkasmaður iðunnar 14,5 milljarðar RMB, sem er 5,4% minna en á sama tímabili áður. Fyrir annan fjórðung 2025 var heildar nettó rekstrarkasmi 10,4 milljarðar RMB, sem er 3,8% minna en á sama tímabili áður.

02 Stuttfrista áskoranir og langtíma hugsun: Innanlands smíðuð sjúkratæki leggja allt meira vega á upprunalegar tæknilegar lausnir

Iðnaðarinn í sjúkratækjum er nokkuð sérstakur, sameinar eiginleika heilbrigðisþjónustu, neytivara og tækni. Hann er kenndur við sterka reglugerð og langar tímabil. Sum vaxtarviðskipti krefjast samfelldrar miklar rannsóknar- og þróunargjalds, sem beint eyðir rekstraraukningum.

Sama tíma geta rekstrarveitingarstjórnun, fjöldi starfsmanna og laun, ásamt mikilvægum sameiningar- og kaupstarfsemi, öll haft áhrif á stuttfrista reiðufé fyrirtækis. Til dæmis, í fyrri hluta ársins var nettórekstrarrekstrartekjur Mindray lækkun um 53,8% á ársgrundvelli, með niðurgang á rekstrarinn-tekið um 17,3%. Fyrir fyrstu þrjár ferðir ársins var nettórekstrartekjur Mindray af rekstri 7,27 milljarðar RMB, sem er lækkun um 34,32% miðað við sama tímabil á síðasta ári.

Aðalástæðan fyrir verulegu lækkun á nettórekstriðavöxti hjá Mindray var 4,4% aukning í rekstrifjárlausn. Mindray útskýrði að vaxtarhækkunin í rekstrifjárlausn skyldist aðallega tveimur þáttum: fyrst og fremst hækkaði greidd fjárrað til starfsmanna og fyrir umsjón yfir starfsfólki um 11,6%, aðallega vegna þess að fyrirtækið dreifir venjulega ávöxtun fyrri ársins út á fyrsta ársfjórðungi, og bæði heildarfjöldi starfsmanna og meðallaun hækkuðu á síðasta ári; annaðhvort hækkaði greidd fjárrað fyrir vara og tekningar sem móttekar voru um 3,5%, þar sem fyrirtækið innflytur enn sumir efni. Til að tryggja öryggi birgðakerfisins og draga úr tollhættum hefur bráðabirgðamótaka fyrirtækisins verið að auka strategískar birgðir af þessum efnis.

Mindray setti formlega í gang listing ferlið sitt á Hong Kong hlutabréfamarkaðnum 14. október á þessu ári. Varðandi tengslin milli listingarins á Hong Kong og fjármögnunar sagði Mindray að fyrirtækið hefði heilagan gjaldframlit og fjármunaeftirlit, og að fjármögnun sé ekki í rauninni helsta tilgangurinn með listinginn á Hong Kong.

United Imaging Healthcare, sem er í öðru sæti eftir markaðsvirði á A-hlutabréfamarkaðnum, stóð í 53. sæti hvað varðar nettó rekstrarvirði í kringum 133 læknisbúnaðarfyrirtæki sem eru listuð á A-hlutabréfamarkaðnum og voru skoðuð af Wencai. Hlutfall vinstu til gjalds kom á 109. sæti í bransjunn. Hins vegar bættist rekstrarvirði verulega á undanförnum þremur rúndum. Fjárhagsaðilar gefa til kynna að nettó gjaldframlit úr rekstri á fyrstu þremur rúndum var 107 milljónir júana, eða 107,1% meiri en á sama tímabili áður, sem merkir hreyfingu frá neikvæðu í jákvæða, sem er vert athugunar í lánghaldinum læknisbúnaðarsviði.

Hins vegar er peningaflæðisþrýstingurinn sem United Imaging stendur frammi fyrir enn greinilegur. Á enda fyrri hálfárs 2025 var nettó rekstrartekjur flæði fyrirtækisins minna en 50 milljónir júan. Þrátt fyrir að ákvörðun fyrir þriðja áferðina sýndi betringu á 107 milljónum júan, er algildið enn lægra en venjulega.

Af 133 A hlutafélagum í heilbrigðisvædabrögðum sem eru með í Wencai, er United Imaging í 1. sæti miðað við reikningar til greiðslu á enda fyrstu þriggja áfanga tímans, sem náðu alls 5,21 milljarða júan, með 145 daga framlengingu reikninga til greiðslu.

En fyrir fyrirtæki í heilbrigðisvædabrögðum sem eru í vaxtarferli eða beint að innviðum í ákveðnum atvinnugreinum, teljast áföll í rekstrarrekstrartekjum á hverju áfanga vegna mikilla rannsóknar- og þróunarátaka og vaxtar í rekstri alhliðra.

Til dæmis náði rannsóknar- og þróunarfrumtök United Imaging fyrir fyrstu þrjár ársferðir 2025 1,855 milljarða kínverskra júana, sem er í öðru lagi aðeins á eftir Mindray, og svaraði þetta 13,48% árslegrar aukningar og 20,94% af rekstrartekjum fyrirtækisins. Eftir áratugahringvar frumtök hefir United Imaging nýlega opinberlega kynnt vörur í sitt últrasóndarflokk, og er framtíðarhagnaður gerður ráð fyrir.

Núverandi er verið að fara yfir í heimsmarkaðs fyrst-í-flokki stigið hjá innlendum fyrirtækjum í heilbrigðisvöruviðriði, eftir að hafa verið í skiptingu fyrirtækjum. Hraði samþykkis nýjungavara er að hröðva og rannsóknar- og þróunarfrumtök fyrirtækja eru að verða að viðskiptaniðurstöðum.

Í hjarta- og æðafræðilegum inngripum er tæknið „inngrip án innbyggingar“ að þróast hratt, sem sýnt er með vörum eins og lyfjaútblöstrunarbálknum Firelimus frá MicroPort, endurlausnarskepjunum Firesorb og járnbasiðri endurlausnarskepjun frá Sino Medical Sciences. Í uppbyggingarheilasjúkdómum eru heimsmennt tækniaðgerðir að fylla fyrrverandi bil, eins og TaurusNXT þurrahninn frá Peijia Medical og hninn Renato innanhna frá Beijing Balance Medical. Í rafheilagræðslu eru heimsmennt og importuð PFA (Pulsed Field Ablation) tækniaðferðir jafnt á milli, en samþykki fyrir heimsmennt útgáfur fara í miklu hærri tölu en fyrir import, með vörum eins og lausnina „hringlaga + línuleg“ tvíbikarlausn frá Huirui Medical og sjálfstætt þrýstilingifjaranbikara frá MicroPort EP.

Heimsmarkaðsfyrirtæki í heilbrigðisbúnaði eru að fara varlega yfir umfang endurskiptingar og að samræma sig við upprunalegar tækni. Eins og Mindray hefir áður sagt, er R&Þ ekki lengur eftirdrifið af „markaðskeppni“ með eftirlíkingum eða eftirfylgni, heldur sjálfstætt nýsköpun sem byggir á „viðskiptavinnaþörfum“, með áherslu á upprunalegar tækni, vald yfir lykiltækni og losun frá samheitu í keppni.

Nýjustu gögn frá deildinni fyrir birgðastjórnun í heilbrigðisbúnaði hjá Kínverska samtökunum fyrir logística og innkaup gefa til kynna stöðugu og vaxandi þróun á kínverska markaði fyrir heilbrigðisbúnað árið 2025. Samkvæmt ófullnægjandi tölfræði er búist við að árshluti markaðarins muni ná 1,22 triljón kínverskra júan. Nýsköpunarsegmentin hafa sérstaklega vel flótt, og orðið að kjarnakrafti vaxtar i bransanum. Í lok október 2025 var fjöldi samþykktra nýsjálfa heilbrigðisbúnaðar orðinn 377, og er búist við að ársins hlaup muni skera nýja met.

Það sem heimilismælagerðafyrirtæki ná fram er ekki bara tæknilegir framstöður, heldur samanlögð úttaka af viðskiptaeffektívitæti, sem flytur fyrirtækin frá samheitarmótmælingum í átt að nýjum vaxtarhreyfingum.