Тіркелген медициналык ​​курал-жарактар компанияларынын айлану каражаттары боюнча рейтинги жарыяланды (тізме кошулган)

Булак | Сайсайлан Медициналык ​​Курал-Жарааттар

01 А-Акциялык Медициналык ​​Курал-Жарактар Компанияларынын Айлану Каражаттарынын Салыштырмасы

Тонгхуашунь Вэньцай маалыматтарына ылайык, 2025-жылдын 30-сентябрына карата операциялык айлану каражаттары боюнча алдыңкы 10 А-акциялык тіркелген медициналык ​​кувал-жарактар компаниясы - Миндрей, Юйюй Медикал, Интко Медикал, Айрей, Снибе, Лепу Медикал, Автобио, Хуэйжуй Медикал (HTWM), Ко-фое Медикал жана Опком болуп саналат. Алдыңкы 10 ичинен Миндрей, Снибе жана Автобионун тышында башка компаниялардын иштөө каражаттары алардын таза пайдасынан ашып кетет. Айрейдин таза пайда каражаттарынын мазмундугу 233,5% менен эң жогорку деңгээлде.

Кешелүү агымы компаниянын өнүгүш сапатын аныктоо үчүн негизги көрсөткүч болуп саналат. Таза кешелүү агымына ээ болгон медициналык кооздуктар компаниялары технологиялык жана рыноктук артыкчылыктарды узак мөөнөттүк таза кешелүү агымына которууга мүмкүндүк алат. Медициналык кооздуктар индустриясынын өсүшү менен пайда басымы азыркы фазада туруктуу кешелүү агымы компаниянын өнүгүш даярдыгын баалоо үчүн рыноктун маанилүү көрсөткүчүнө айланган.

Чыңдуу Цзиньшэн статистикасына ылайык, жылдын биринчи жарым жылында медициналык кооздуктар секторунун жалпы операциялык кешелүү агымы өткөн жылдын ушул мезгилинен салыштырмалуу 5,4% төмөндөгөн, ал эми экинчи чейректе 3,8% төмөндөгөн. Алынма талапкерликтер жана контракт активдеринде 0,6% жаңыдан өсүш, ал эми клиенттерден алдын-ала төлөмдөр жана контракт милдеттемелери 0,8% жаңыдан төмөндөгөн.

2025-жылдын экинчи бүтүндө A-бөлүккө тийиштүү медициналык кооздомолор компанияларынын жалпы кирешеси азайып жаткан абалда, чогултма акчанын абсолюттук мааниси негизинен деңсиз калса да, кирешеге карата пропорциясы өсүп, операциялык таза агымдар деңгээли төмөндөп кетти. 2025-жылдын биринчи жарымында саланын жалпы таза операциялык агымы 14,5 млрд юаньди түздү, бул өткөн жылдын ушул мезгилинен 5,4% аз. 2025-жылдын экинчи бүтүндө жалпы таза операциялык агым 10,4 млрд юань болуп, 3,8% азайып кетти.

02 Кыска мөөнөттүү кыйынчылыктар жана узак мөөнөттүүлүк: Үйдөн чыккан медициналык кооздомолор башталгыч технологияларга баса белгилүү

Медициналык кооздомолор саласы саламаттыкты камсыз кылуу, тургундук товарлар жана технология атрибуттарын өз алдынча бириктирген жагы менен өзгөчө. Бул строги регламенттеши жана узак циклдерге ээ. Кээ бир өсүшкө багытталган ишкердиктер үзгүлтүксүз жогорку илимий-илимий шыгууларды талап кылат, бул операциялык агымдарды туздан түздөн токойтот.

Бир вақытта карыздарды башкаруу, кызматкерлердин саны жана аларга төлөм, улуттук жана эл аралык бирикмелердин ири иш-чаралары компаниянын кыска мөөнөттүү айланма каражатына таасир этет. Мисалы, бул жылдын биринчи жарым жылында Mindray-дын таза операциялык айланма каражаты өткөн жылдын ушул мезгили менен салыштырмалуу 53,8% кемийген, ал эми операциялык түшүм 17,3% төмөндөгөн. Биринчи үч чейрекке салыштырмалуу компаниянын таза айланма каражаты 7,27 млрд юаньди түзүп, өткөн жылдын ушул мезгили менен салыштырмалуу 34,32% кемийген.

Mindray компаниясынын таза айланма капиталынын кыйла төмөндөшүнүн негизги себеби операциялык чыгымдардын 4,4% өсүшү болду. Операциялык чыгымдардын өсүшүнүн себеби биринчи жагынан, кызматкерлерге жана алардын атынан төлөнгөн акчалар 11,6% өскөн, анткени компания убакыт ылдыйынча мурдагы жылдын бонусун биринчи ыраатта таратат, дагы өткөн жылы кызматкерлердин жалпы саны менен орточо төлөм да өскөн; экинчиден, товарларга жана көрсөтүлгөн кызматтарга төлөнгөн акчалар 3,5% өскөн, анткени компания кээ бир материалдарды импортто жолдошуп келет. Тейлөө шартын камсыз кылуу жана тарифтик тандыктарды жоюу үчүн компаниянын кыска мөөнөттүк реакциясы — бул материалдардын стратегиялык запастарын көбөйтүү болуп саналат.

Mindray бул жылы 14-октябрда Расмий түрдө Гонконг фонд биржасына чыгуу процессин баштады. Гонконгдо акция чыгаруу менен финансылоштуруу мамилесине тиешелүү, Mindray компаниянын оорукесүү айланасы жана капиталдык кесилеринин сапаттуу экендигин, анткени Гонконгдо IPO жасоо финансылоштуруу максаты эмес экендигин билдирди.

A-акция рыногунда экинчи орунда турган United Imaging Healthcare компаниясы Вэньцай тарабынан белгиленген 133 A-акциялуу медициналык кооздомолор компанияларынын арасында ишке асумдуу насыя айланасы боюнча гана 53-орунда, пайданын насыя мазмуну боюнча 109-орунда. Бирок, ал үч квартилдын ичинде ишке асумдуу насыя айланасында белгилүү өсүш көрсөттү. Эсептөөлөргө ылайык, биринчи үч квартилдын ичинде иштик активдерден түшкөн насыя айланасы 107 миллион юаньди түзүп, өткөн жыл менен салыштырмалуу 107,1% өстү, терс жактан оңго өтүүнү камсыз этти, бул капиталга тыгыз керектелүүчү медициналык кооздомолдор областында кызыктуу факты.

Бирок, United Imagingдин калкынган айланма капитал басымы ачык көрүнүп турат. 2025-жылдын биринчи жарым жылынын аягына карата United Imagingдин таза операциялык айланма капиталы 50 миллиону юаньдан ашпайт. Үчүнчү чейректик билдирүүдө бул көрсөткүч 107 миллион юаньга жетсе да, абсолюттук деңгээли салыштырмалуу төмөн калып турат.

Wencai тарабынан көздөн кайтарылып жаткан 133 A-бөлүк медициналык кооздук компаниясынын ичинен, биринчи үч чейректиги есеп берүү мөөнөтүнө карата United Imaging 5,21 миллиард юань менен чогулткан эсептешүү боюнча биринчи орунда турат, ал эми чогулткан эсептешүүнүн мөөнөтү 145 күн.

Мындан тышкары, өнүгүп жаткан фазадагы же белгилүү бизнес багыттарындагы инновацияга багытталган медициналык кооздук компаниялар үчүн, зор R&D инвестициялары жана бизнес кеңейтүү натыйжасында операциялык айланма капиталдын чейректик колебаниясы нормалдуу деп эсептелет.

Мисалы, 2025-жылдын биринчи үч тообунда United Imagingдин илим изилдөө жана өнүгүшкө салгын кайрымы 1,855 миллиард юаньге жетти, ал бул көрсөткүчтө Mindrayдан кийинки орунда, бул өткөн жылдын ушул мезгили менен салыштырмалуу 13,48% өсүүнү жана анын иштөө кирешесинин 20,94% түзүүнү билдирет. Жылдар бою кескин салым киргизгеннен кийин United Imaging жакында ультраүн үзүндүсүндө өнүмдөрдү расмий ишке киргизди жана анын келечектеги кирешеси күтүлүүдө.

Азыркы учурда өлкөнүн ичиндеги медициналык кооздомолор компаниялары алмаштыруу фазасынан "дүйнө жүзүндө биринчи буын" деңгээлинин үстүнө өтүп жатат. Инновациялык кооздомолордун бекитилүү тездиги өбөлгөтөт, ал эми компаниялардын илим изилдөө жана өнүгүшкө салгын кайрымы коммерциялык натыйжаларга айланып жатат.

Жүрөк-кан тамырынын интервенциясында «имплантациясыз интервенция» технологиясы тез өнүгүп келет, мынга MicroPort компаниясынын Firelimus дары чыбыгын чыгарган шары, Firesorb биологиялык жол менен эриген каркасы жана Sino Medical Sciences компаниясынын темир негиздеги биологиялык жол менен эриген каркасы мисал болуп саналат. Структуралык жүрөк ауруларында Peijia Medical компаниясынын TaurusNXT кургак клапаны жана Пекин Баланс Медикалдын Renato "клапан ичинде клапан" системасы сыяктуу жергиликтүү технологиялар мурунку боштуктарды толтурууда. Электрофизиологияда жергиликтүү жана импорттолгон PFA (импульстук электр талаасы менен абляция) технологиялары бирдей деңгээлде, ал эми жергиликтүү уруксат алуулар импорттошкондордон көп, Huirui Medicalдин «айланма + сызыктуу» эки катетердуу чечими жана MicroPort EPдин өзү иштеп чыккан басымды сезгич катетери сыяктуу өнүмдөр кирет.

Ички медициналык кооздук компаниялар постепенно алмаштыруу деңгээлинен өтүп, түпнуска технологияларга ылайык келүүдө. Mindray мурда айтканындай, илимий-изилдөө жана өнүктүрүү эми «нарктык конкуренция» негизинде көчүрүү же кайталоодон гана эмес, «клиенттин зарылдыктарына» негизделген өз алдынча инновациялык ишменикти билдирет, түпнуска технологияларга көңүл бурулат, негизги технологияларды игенет жана бирдей конкуренциядан кутулат.

Кытай логистика жана сатып алуу федерациясынын медициналык кооздуктардын даярдоо тилкеси боюнча соңку маалыматтарга ылайык, 2025-жылы Кытайдын медициналык кооздук рыногунда туруктуу жана алга тарап өнүгүү байкалган. Толук эмес статистикалык маалыматтарга караганда, жылдык рынок көлөмү 1,22 триллион юаньга жетүү күтүлүүдө. Инновациялык багыттар өзгөчө жакшы натыйжа көрсөттү жана өнөр жай өсүшүнүн негизги күчү болуп саналат. 2025-жылдын октябрь айынын аягына чейин, жаңыланган медициналык кооздуктардын саны 377ге жетти, жылдын аягына чейинки мезгилде рекорд көрсөткүч күтүлүүдө.

Ички медициналык приборлор компанияларынын иштеп чыгарганы жөнөкөй гана технологиялык жаңылыктар эмес, бир ачыкка тийиштүү коммерциялык эффективтүүлүктүн шамалдуу бошорулушу, бир түрдүү конкуренциядан алыс, жаңы өсүү динамикасына өтүү.