Ro'yxatga olgan tibbiyot asboblari kompaniyalarining naqd pul oqimlari reytingi e'lon qilindi (ro'yxat bilan birga)

Manba | Saisailan tibbiyot asboblari

01 A-aktsiyali tibbiyot asboblari kompaniyalarida naqd pul oqimlarini solishtirish

Tonghuashun Wencai ma'lumotlariga ko'ra, 2025-yil 30-sentyabrgacha A-aktsiyali ro'yxatdan o'tgan tibbiyot asboblari kompaniyalari orasida operatsion faoliyat bo'yicha toza naqd pul oqimlari bo'yicha birinchi o'ntalikka Mindray, Yuyue Medical, Intco Medical, iRay, Snibe, Lepu Medical, Autobio, Huirui Medical (HTWM), Co-foe Medical va Opcom kiradi. Birinchi o'ntalikdagi kompaniyalardan Mindray, Snibe va Autobio istisno qilinsa, boshqa barcha kompaniyalarning operatsion naqd pul oqimi sof foydasidan oshib ketdi. iRayda sof foydaning naqd pul tarkibiy qismi eng yuqori bo'lib, 233,5% ni tashkil etdi.

Pul oqimi kompaniyaning rivojlanish sifatini aniqlashning asosiy me'yoridir. Sog'lom pul oqimiga ega bo'lgan tibbiy uskunalar kompaniyalari texnologik va bozor afzalliklarini uzoq muddatli muddatda erkin pul oqimiga aylantirish qobiliyatiga ega. Hozirgi davrda tibbiy uskunalar sanoati umumiy o'sish va foyda bosimi bilan duch kelayotgan paytda, barqaror pul oqimi bozorning kompaniyaning rivojlanish holatini baholash uchun muhim manba hisoblanadi.

Xitoy savdo qo'mitasi statistikasiga ko'ra, yilning birinchi yarmida tibbiy uskunalar sohasining umumiy operatsion faoliyat bo'yicha sof pul oqimi o'ttirgan yilga nisbatan 5,4% pasaydi, ikkinchi chorakda esa 3,8% pasaydi. Bemorlarning qarzlari va shartnoma aktivlari 0,6% ga biroz oshdi, mijozlarning oldindan to'lovlari esa shartnoma majburiyatlari bilan birga 0,8% ga kamaydi.

2025-yilning Q2 davrida A-aksialar bo'ylab tibbiy uskunalar kompaniyalarining umumiy daromadidagi pasayish sharoitida, yaqinlashib borayotgan hisoblar absolut qiymati asosan o'zgarmasdan qolsada, uning daromaddagi ulushi o'sish tendensiyasini ko'rsatdi, bu esa operatsion pul oqimining toza darajasidagi pasayishga olib keldi. 2025-yilning birinchi yarmida sanoatning umumiy toza operatsion pul oqimi 14,5 milliard yuanni tashkil etdi, o'ttirgan yilga nisbatan 5,4% pasaydi. 2025-yilning Q2 choragida umumiy toza operatsion pul oqimi 10,4 milliard yuanni tashkil etdi, o'ttirgan yilga nisbatan 3,8% kamaydi.

02 Qisqa muddatli qiyinchiliklar va uzoq muddatli fikrlash: Mahalliy tibbiy uskunalar barcha mavjudligi bilan yangi texnologiyalarga e'tibor qaratmoqda

Tibbiy uskunalar sanoati sog'liqni saqlash, iste'mol tovarlari hamda texnologiya xususiyatlarini birlashtiruvchi nisbatan noyob sohadir. U kuchli tartibga solish va uzoq muddatli tsikllar bilan ajralib turadi. Ba'zi o'sishga yo'naltirilgan bizneslar doimiy ravishda yuqori R&D xarajatlarini talab qiladi, bu bevosita operatsion pul oqimini iste'mol qiladi.

Shu bilan birga, hisoblar qabulini boshqarish, xodimlar soni va ularning ish haqi hamda katta M&A faoliyati kompaniyaning qisqa muddatli naqd pul oqimiga ta'sir qilishi mumkin. Masalan, ushbu yilning birinchi yarmida Mindray kompaniyasining sof operatsion naqd pul oqimi o'ttirilgan yilga nisbatan 53,8% pasaygan bo'lib, operatsion naqd pul tushumining 17,3% kamaygan. Yilning birinchi uch choragida Mindray kompaniyasining operatsion faoliyatlaridan tushgan sof naqd pul oqimi 7,27 milliard yuanni tashkil etgan bo'lib, o'ttirilgan yilning shu davriga nisbatan 34,32% pasaygan.

Mindrayning sof naqd oqimining sezilarli darajada pasayishining asosiy sababi operatsion naqd chiqimining 4,4% ga oshishi edi. Operatsion naqd chiqimining o'sishining sabablarini tushuntirib, Mindray buni asosan ikki omil bilan bog'laydi: birinchidan, xodimlarga va ular nomidan to'langan naqd pul 11,6% ga ko'paygan, chunki kompaniya odatda o'tgan yilgi bonuslarni birinchi chorakda taqsimlaydi va o'tgan yili xodimlar soni ham, o'rtacha ish haqi ham oshgan; ikkinchidan, xarid qilingan tovarlar va xizmatlar uchun to'langan naqd pul 3,5% ga oshgan, chunki kompaniya hali ham ba'zi materiallarni import qilib oladi. Ta'minot zanjirini xavfsizlashtirish va tarif xavflarini kamaytirish maqsadida kompaniyaning qisqa muddatli chora-tadbiri sifatida ushbu materiallarning strategik zaxiralari miqdorini oshirishdan iborat.

Mindray ushbu yilning 14-oktabr kuni rasman Gonkongdagi ro'yxatdan o'tish jarayonini boshladi. Gonkongdagi ro'yxatdan o'tish va moliyaviy jamg'arish o'rtasidagi munosabatlar haqida Mindray kompaniyasi o'zining sog'lom naqd pul oqimi va kapital fondlariga ega ekanligini, shuning uchun ham moliyaviy jamg'arish Gonkong IPO ning asosiy maqsadi emasligini aytib o'tdi.

A-aktsiyalar bozorida bozor kapitalizatsiyasi bo'yicha ikkinchi o'rinni egallagan United Imaging Healthcare 133 ta A-aktsiyali tibbiy uskunalar kompaniyalari orasida naqd pul oqimlari bo'yicha faqat 53-o'rinda, foyda naqd pul tarkibiga nisbatan sanoat bo'ylab 109-o'rinda turibdi. Biroq, uning operatsion naqd pul oqimi yilning dastlabki uch choragida sezilarli darajada yaxshilangan. Moliyaviy hisobotlarga ko'ra, yilning dastlabki uch choragida operatsion faoliyatlar bo'yicha naqd pul oqimi 107 million yuanni tashkil etib, o'ttirish yiliga nisbatan 107,1% ga oshgan bo'lib, manfiydan musbatga o'tishga erishgan, bu esa kapitalga ega bo'lgan tibbiy uskunalar sohasida e'tiborga loyiq.

Biroq, United Imaging tomonidan duch kelinayotgan naqd oqimi bosimi hali ham bor. 2025-yilning birinchi yarmida United Imagingning operatsion faoliyat bo'yicha sof naqd kirimlari 50 million yuandan kam edi. Uchinchi chorak hisoboti bu ko'rsatkichni 107 million yuangacha oshirishni ko'rsatadi, lekin mutlaq darajada bu hali ham nisbatan past darajada.

Wencai tomonidan kuzatilayotgan 133 ta A-aksialar tibbiy uskunalar kompaniyalari orasida birinchi uchta chorak hisobotlar davriga qadar United Imagingning 5,21 milliard yuanga yetgan dehqonlik qarzlari bilan birga, 145 kunlik dehqonlik qarz muddati bilan birinchi o'rinda turadi.

Shunday qilanda ham, rivojlanish fazasidagi yoki alohida biznes sohalarda innovatsiyaga e'tibor qaratayotgan tibbiy uskunalar kompaniyalari uchun, katta miqdordagi I+I investitsiyalari va biznes kengaytirish tufayli operatsion naqd oqimining chorakdagi tebranishi oddiy holat sifatida qaraladi.

Masalan, United Imaging'ning 2025-yilning birinchi uch chorakdagi I&D sarmoyasi 1,855 milliard yuanni tashkil etdi, bu faqat Mindraydan keyin turadi va operatsion daromadning 20,94% ni tashkil qiladi, o'tgan yilga qaraganda 13,48% ga oshgan. Bir necha yillar davomida uzluksiz sarmoya kiritishdan so'ng United Imaging yaqinda o'zining ultratovush portfelidagi mahsulotlarini rasmiy ravishda chiqardi va uning kelajakdagi foydalanish darajasi kutilmoqda.

Hozirda mahalliy tibbiy uskunalar kompaniyalari almashtirish bosqichidan "dunyo miqyosidagi birinchi toifaga" o'tish jarayonida. Yangi innovatsion uskunalar uchun ruxsatnomalar berish tezlashayotgan bo'lib, korporativ I&D sarmoyasi tijorat natijalariga aylanmoqda.

Yurak-qon tomir interventsiyasida "implantatsiya bormasdan interventsiya" texnologiyasi tez rivojlanayotgan bo'lib, unga MicroPort kompaniyasining Firelimus dorili baloni, Firesorb bioresorbable tayanchi hamda Sino Medical Sciences kompaniyasining temir asosidagi bioresorbable tayanchi kabi mahsulotlar misol bo'la oladi. Tuzilmaviy yurak kasalliklarida esa avvalgi bo'shliqlarni mahalliy texnologiyalar to'ldirmoqda, masalan Peijia Medical kompaniyasining TaurusNXT quruq klapani hamda Pekin Balance Medical kompaniyasining Renato klapan-ichida-klapan. Elektrofiziologiyada mahalliy hamda import PFA (Impuls maydon ablatsiyasi) texnologiyalari bir-biridan qattiq orqada qolmaydi, buning natijasida mahalliy mahsulotlarga ruxsatnomalar import qilinadiganlarga qaraganda ancha ko'proq berilgan, jumladan Huirui Medical kompaniyasining "aylanma + chiziqli" ikki kateterli yechimi hamda MicroPort EP kompaniyasining o'z kuchlar bilan ishlab chiqqan bosimni sezuvchi kateteri kabi mahsulotlar.

Mahalliy tibbiy uskunalar kompaniyalari asta-sekin almashtirish bosqichidan o'tib, asl texnologiyalar bilan moslashmoqda. Mindray avval aytgani kabi, ilmiy-tadqiqot ishlari endi "bozor raqobati"ga qaratilgan namoyish yoki nusxa ko'chirish emas, balki "mijoz ehtiyojlari" asosida mustaqil yangiliklar joriy etish, asosiy texnologiyalarni o'zlashtirish va bir xil mahsulotlar bozoridagi raqobatdan qutulishga qaratilgan.

Xitoy logistika va xaridlar assotsiatsiyasining Tibbiy uskunalar yetkazib berish zanjiri bo'limining so'nggi ma'lumotlariga ko'ra, Xitoyning tibbiy uskunalar bozori 2025-yilda barqaror rivojlanishni davom ettirmoqda. To'liq bo'lmagan statistikaga ko'ra, yillik bozor hajmi 1,22 trln yuan darajasiga yetishi kutilmoqda. Yangi sohalarda ayniqsa yaxshi natijalar qayd etildi va sanoat o'sishining asosiy kuchiga aylandi. 2025-yilning 20-oktabriga ko'ra, tasdiqlangan innovatsion tibbiy uskunalarning soni 377 taga yetdi va butun yil davomida yangi rekord o'rnatilishi kutilmoqda.

Mahalliy tibbiy uskunalar kompaniyalari erishayotgan narsasi nafaqat texnologik yutuqlar, balki bir xil raqobatdan chiqib keta olmaydigan tijorat samaradorligini oshirish, yangi inkremental o'sish dinamikasiga o'tishdir.