Chi Phí Bán Hàng Của Các Công Ty Thiết Bị Y Tế Niêm Yết

01

Tỷ lệ chi phí bán hàng IVD tăng mạnh

Theo số liệu từ iFinD, trong chín tháng đầu năm 2025, tổng chi phí bán hàng của 100 công ty thiết bị y tế niêm yết trên sàn A đạt 26,82 tỷ nhân dân tệ. Mười công ty dẫn đầu gồm có Mindray Medical, United Imaging Healthcare, Yuyue Medical, Sinocare, Lepu Medical, Cocodemer Medical, Xinhua Medical, Haohai BioPharma, Autobio Diagnostics và Neobio Technology.

Trong số các công ty này, 18 công ty có tỷ lệ chi phí bán hàng dưới 10%, 34 công ty ở mức 10%-20%, 28 công ty ở mức 20%-30%, 13 công ty ở mức 30%-40%, và 7 công ty có tỷ lệ vượt quá 40%. Tianzhihang có tỷ lệ chi phí bán hàng cao nhất ở mức 54,82%. Từ tháng Một đến tháng Chín năm nay, công ty đạt doanh thu hoạt động khoảng 187 triệu nhân dân tệ, tăng 103,51% so với cùng kỳ năm trước. Hiện tại, robot phẫu thuật nội địa vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, với tỷ lệ chi phí nghiên cứu phát triển và chi phí bán hàng nói chung đều ở mức cao.

Các công ty như Intco Medical, Zhonghong Medical và Shandong Pharmaceutical Glass có tỷ lệ chi phí bán hàng tương đối thấp, chủ yếu liên quan đến các phân ngành riêng biệt và biên lợi nhuận gộp tương đối thấp.

Tổng quan về Chi phí Bán hàng của các Công ty Thiết bị Y tế niêm yết trên thị trường A-share

Biểu đồ bởi: Cyberlan Medical / Nguồn dữ liệu: iFinD

Tỷ lệ chi phí bán hàng chủ yếu liên quan đến đặc điểm ngành, thuộc tính sản phẩm, mô hình kênh bán hàng và các yếu tố khác. Chi phí bán hàng của các công ty thiết bị y tế chủ yếu bao gồm chi phí quảng bá marketing, lương nhân viên bán hàng, chi phí tiếp khách, chi phí đi lại, chi phí xúc tiến học thuật, v.v.

Theo phân tích của Huaxin Securities, từ năm 2023 đến năm 2025, tỷ lệ chi phí bán hàng tổng thể của ngành thiết bị y tế đã cho thấy xu hướng tăng nhưng về cơ bản dao động nhẹ. Tỷ lệ chi phí nghiên cứu và phát triển duy trì ở mức khoảng 8-9%, có giảm nhẹ vào năm 2025 nhưng không đáng kể.

Cụ thể, từ năm 2023 đến năm 2025, tỷ lệ chi phí bán hàng trong lĩnh vực thiết bị y tế đã tăng lên. Các công ty có thể cần đầu tư thêm nguồn lực bán hàng để hỗ trợ tăng trưởng doanh thu. Tỷ lệ chi phí bán hàng trong lĩnh vực vật tư tiêu hao y tế nhìn chung giảm nhẹ, điều này liên quan đến việc giảm đầu tư chi phí bán hàng sau khi thực hiện mua sắm tập trung.

Tỷ lệ chi phí bán hàng trong lĩnh vực chẩn đoán in vitro (IVD) tăng mạnh nhất, từ 15,87% vào quý I năm 2023 lên 22,83% vào quý III năm 2025. Tỷ lệ này tiếp tục tăng từ tháng 1 đến tháng 9 năm nay và hiện đang cao hơn đáng kể so với hai lĩnh vực còn lại. Nguyên nhân chủ yếu liên quan đến tính cứng nhắc tương đối của chi phí bán hàng và sự suy giảm chung về doanh thu. Hiện tại, DRG/DIP và việc tách gói dịch vụ đang tác động lớn, điểm chuyển mình của ngành vẫn chưa xuất hiện.

02

Đấu thầu thiết bị đã phục hồi;

IVD vẫn chịu áp lực

Từ báo cáo quý ba năm 2025, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu tổng thể của ngành thiết bị y tế vẫn ở mức âm, nhưng tỷ lệ tăng trưởng doanh thu trong quý đơn lẻ 2025Q3 đã chuyển sang tích cực. Về biên lợi nhuận gộp, xu hướng này cho thấy sự giảm nhẹ kể từ năm 2025, chủ yếu liên quan đến tiến độ triển khai mua sắm tập trung trong các lĩnh vực như thiết bị, vật tư tiêu hao và IVD.

Trong đó, lĩnh vực thiết bị đã phục hồi. Từ tháng 1 đến tháng 9 năm nay, việc mua sắm thiết bị y tế tại các đầu cuối tiếp tục phục hồi. Các công ty liên tục xả hàng tồn kho, và báo cáo tài chính quý 3 cho thấy dấu hiệu phục hồi, với doanh thu tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Mức giảm lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông và lợi nhuận ròng không thuộc về cổ đông đã thu hẹp, đồng thời biên lợi nhuận gộp về cơ bản đã ổn định.

Theo dữ liệu từ Guojin Securities, doanh thu của ngành thiết bị y tế đã tăng 10,65% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025, cho thấy giai đoạn điều chỉnh giảm của ngành thiết bị y tế trong nước đã kết thúc.

Trong nửa đầu năm nay, nhu cầu đấu thầu thiết bị trong nước đã có dấu hiệu phục hồi. Đồng thời, thị phần của các doanh nghiệp hàng đầu trong nước tiếp tục tăng, và quá trình thanh lý hàng tồn kho kênh phân phối đã bước vào giai đoạn cuối. Dự kiến sự phục hồi sẽ được đẩy nhanh hơn trong quý 4. Tuy nhiên, giá mua sắm tập trung các sản phẩm trung bình đến thấp tại thị trường cấp huyện vẫn còn tương đối thấp, điều này vẫn ảnh hưởng một phần. Trong tương lai, với việc gia tăng tỷ trọng sản phẩm cao cấp và hoạt động kinh doanh ở nước ngoài của các doanh nghiệp hàng đầu, biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ dần phục hồi.

Đối với lĩnh vực vật tư tiêu hao y tế, theo số liệu từ Guojin Securities, doanh thu quý đơn lẻ trong quý 3 năm 2025 giảm 0,50% so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh chính sách DRG được quốc gia thúc đẩy triển khai, một phần nhu cầu phẫu thuật đã chịu áp lực nhẹ trong ngắn hạn. Đồng thời, sự thay đổi trong chính sách biểu giá đã dẫn đến áp lực giá nhất định đối với xuất khẩu một số mặt hàng tiêu hao giá trị thấp.

Tỷ lệ chi phí bán hàng của vật tư tiêu hao y tế đạt 13,25% trong quý 3, tăng 0,80 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,74 điểm phần trăm so với tháng trước. Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, mức đầu tư chi phí marketing của các doanh nghiệp cũng cho thấy xu hướng tăng trưởng đáng kể.

Doanh thu quý đơn lẻ của lĩnh vực chẩn đoán in vitro giảm 13,07% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm 2025. Các biện pháp như DRG/DIP và công nhận lẫn nhau trong kiểm tra bệnh viện đã làm giảm nhiều nhu cầu xét nghiệm không cần thiết, và nhu cầu ngành đang chịu áp lực rõ rệt trong ngắn hạn. Ngoài ra, việc thực hiện liên tục mua sắm theo khối lượng đã thúc đẩy giảm giá sản phẩm. Tuy nhiên, về dài hạn, điều này cũng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy cải thiện tỷ lệ nội địa hóa, và thị phần của các doanh nghiệp dẫn đầu sẽ tăng trưởng nhanh hơn.

Nhìn chung, áp lực đối với ngành thiết bị y tế vẫn tồn tại, nhưng bình minh đang ở phía trước. Bạn có muốn tôi tổng hợp một tài liệu tóm tắt bằng tiếng Anh đơn giản tập trung vào các dữ liệu cốt lõi và xu hướng ngành để bạn tham khảo nhanh không?