Spese di vendita delle aziende quotate nel settore dei dispositivi medici

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Il rapporto tra spese di vendita e ricavi nel settore IVD aumenta in modo significativo

Secondo i dati di iFinD, nei primi tre trimestri del 2025, le spese di vendita totali delle prime 100 aziende cinesi quotate nel settore dei dispositivi medici hanno raggiunto 26,82 miliardi di yuan. Le prime 10 aziende sono Mindray Medical, United Imaging Healthcare, Yuyue Medical, Sinocare, Lepu Medical, Cocodemer Medical, Xinhua Medical, Haohai BioPharma, Autobio Diagnostics e Neobio Technology.

Tra queste aziende, 18 presentano un rapporto spese di vendita inferiore al 10%, 34 sono comprese tra il 10% e il 20%, 28 tra il 20% e il 30%, 13 tra il 30% e il 40%, e 7 superano il 40%. Tianzhihang registra il rapporto spese di vendita più alto, pari al 54,82%. Da gennaio a settembre di quest'anno, l'azienda ha ottenuto un fatturato di circa 187 milioni di yuan, con un aumento del 103,51% rispetto all'anno precedente. Attualmente, i robot chirurgici nazionali si trovano ancora in una fase di crescita, caratterizzata generalmente da elevati rapporti sia nelle spese di ricerca e sviluppo che in quelle di vendita.

Aziende come Intco Medical, Zhonghong Medical e Shandong Pharmaceutical Glass hanno rapporti di spese di vendita relativamente bassi, principalmente legati ai rispettivi sottosettori e ai margini lordi relativamente contenuti.

Panoramica delle spese di vendita delle aziende produttrici di dispositivi medici quotate sul mercato A

Elaborato da: Cyberlan Medical / Fonte dati: iFinD

Il rapporto di spese di vendita è principalmente legato alle caratteristiche del settore, agli attributi del prodotto, ai modelli di canale di vendita e ad altri fattori. Le spese di vendita delle aziende di dispositivi medici includono principalmente spese per promozione commerciale, stipendi del personale vendite, spese per intrattenimento della clientela, spese di viaggio e spese per promozione accademica, ecc.

Secondo l'analisi di Huaxin Securities, dal 2023 al 2025 il rapporto complessivo delle spese di vendita nel settore dei dispositivi medici ha mostrato una tendenza al rialzo, ma con oscillazioni sostanzialmente lievi. Il rapporto di spese in ricerca e sviluppo è rimasto sostanzialmente tra l'8% e il 9%, con un leggero calo nel 2025, tuttavia senza un significativo abbassamento.

Nello specifico, dal 2023 al 2025, il rapporto tra spese di vendita e ricavi nel settore delle attrezzature mediche è aumentato. Le aziende potrebbero dover investire maggiori risorse commerciali per sostenere la crescita del fatturato. Il rapporto spese di vendita nel settore dei consumabili medici è leggermente diminuito complessivamente, fenomeno legato alla riduzione degli investimenti in spese di vendita successiva all'acquisto centralizzato.

Il rapporto spese di vendita nel settore della diagnostica in vitro (IVD) è aumentato in modo più significativo, passando dal 15,87% nel primo trimestre del 2023 al 22,83% nel terzo trimestre del 2025. È continuato a salire da gennaio a settembre di quest'anno ed è attualmente notevolmente più alto rispetto agli altri due settori. I motivi principali sono legati alla relativa rigidità delle spese di vendita e al calo generale del fatturato. Attualmente, DRG/DIP e il frazionamento dei pacchetti hanno un forte impatto, e il punto di svolta del settore non è ancora arrivato.

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Ripresa delle gare per le attrezzature;

IVD ancora sotto pressione

Dal rapporto del terzo trimestre 2025, il tasso di crescita complessivo dei ricavi del settore dei dispositivi medici è ancora negativo, ma il tasso di crescita dei ricavi nel singolo trimestre 2025Q3 è diventato positivo. In termini di margine lordo, si è registrata una leggera tendenza al ribasso dal 2025, principalmente legata all'avanzamento degli acquisti centralizzati in vari settori come apparecchiature, consumabili e IVD.

Tra questi, il settore delle apparecchiature ha mostrato una ripresa. Da gennaio a settembre di quest'anno, gli acquisti terminali di apparecchiature mediche hanno continuato a riprendersi. Le diverse aziende hanno proseguito con la deaccumulazione di scorte e i bilanci del terzo trimestre mostrano segnali di recupero, con un significativo aumento su base annua dei ricavi. Il calo dell'utile netto attribuibile agli azionisti e dell'utile non attribuibile agli azionisti si è ridotto, e il margine lordo si è sostanzialmente stabilizzato.

Secondo i dati di Guojin Securities, nel terzo trimestre del 2025 il fatturato del settore delle attrezzature mediche è aumentato del 10,65% rispetto all'anno precedente, indicando che il periodo di aggiustamento al ribasso dell'industria nazionale delle attrezzature mediche è terminato.

Nel primo semestre di quest'anno, la domanda nazionale di gare d'appalto per attrezzature ha mostrato una tendenza alla ripresa. Allo stesso tempo, la quota di mercato delle principali imprese nazionali ha continuato ad aumentare e la deaccumulazione delle scorte nei canali ha raggiunto la fase finale. Si prevede una ripresa accelerata nel quarto trimestre. Tuttavia, il prezzo degli appalti centralizzati per prodotti di fascia media-bassa nel mercato a livello comunale è relativamente basso, il che continua ad avere un impatto parziale. In futuro, con l'aumento della percentuale di prodotti di alto livello e delle attività all'estero delle imprese leader, si prevede un graduale recupero del margine lordo.

Per il settore dei consumabili medici, secondo i dati di Guojin Securities, il fatturato del singolo trimestre nel 2025Q3 è diminuito dello 0,50% rispetto all'anno precedente. Nell'ambito della promozione nazionale della politica DRG, una parte della domanda chirurgica ha subito una leggera pressione a breve termine. Allo stesso tempo, i cambiamenti nelle politiche tariffarie hanno determinato una certa pressione sui prezzi per l'esportazione di alcuni consumabili a basso valore.

Il rapporto tra spese di vendita e vendite nei consumabili medici ha raggiunto il 13,25% nel terzo trimestre, con un aumento di 0,80 punti percentuali rispetto all'anno precedente e di 0,74 punti percentuali rispetto al mese precedente. Alla luce di una concorrenza sempre più intensa, anche gli investimenti delle imprese in spese di marketing hanno mostrato una crescita significativa.

Il ricavo trimestrale del settore diagnostico in vitro ha registrato nel 2025Q3 una diminuzione del 13,07% rispetto all'anno precedente. Misure come DRG/DIP e il riconoscimento reciproco delle ispezioni ospedaliere hanno ridotto molte richieste di test non necessarie, e la domanda industriale è chiaramente sotto pressione nel breve termine. Inoltre, l'implementazione continua degli appalti basati sul volume ha favorito la riduzione dei prezzi dei prodotti. Tuttavia, a lungo termine, si prevede che ciò spingerà il miglioramento del tasso di localizzazione nazionale, accelerando la crescita della quota di mercato delle principali imprese.

Complessivamente, la pressione sul settore dei dispositivi medici persiste, ma l'alba è vicina. Desidera che prepari un documento riassuntivo semplificato in inglese focalizzato sui dati principali e sulle tendenze del settore per una consultazione rapida?