Έξοδα Πωλήσεων Εισηγμένων Εταιρειών Ιατρικών Συσκευών

01

Ο λόγος δαπανών πωλήσεων IVD αυξάνεται σημαντικά

Σύμφωνα με δεδομένα της iFinD, το πρώτο τρίμηνο του 2025, οι συνολικές δαπάνες πωλήσεων των 100 κορυφαίων εταιρειών ιατρικών ειδών εισηγμένων στο A-share έφτασαν τα 26,82 δισ. γουάν. Οι 10 κορυφαίες εταιρείες είναι Mindray Medical, United Imaging Healthcare, Yuyue Medical, Sinocare, Lepu Medical, Cocodemer Medical, Xinhua Medical, Haohai BioPharma, Autobio Diagnostics, και Neobio Technology.

Μεταξύ αυτών των εταιρειών, οι 18 έχουν λόγο δαπανών πώλησης κάτω από 10%, οι 34 μεταξύ 10%-20%, οι 28 μεταξύ 20%-30%, οι 13 μεταξύ 30%-40% και οι 7 με λόγο άνω του 40%. Η Tianzhihang έχει τον υψηλότερο λόγο δαπανών πώλησης, στο 54,82%. Από τον Ιανουάριο έως το Σεπτέμβριο αυτού του έτους, η εταιρεία επέτυχε περίπου 187 εκατομμύρια γιουάν προϋπολογισμού εσόδων, αύξηση 103,51% σε ετήσια βάση. Προς το παρόν, οι εγχώριοι χειρουργικοί ρομπότ βρίσκονται ακόμη στο στάδιο ανάπτυξης, με γενικά υψηλούς λόγους δαπανών έρευνας και ανάπτυξης και δαπανών πώλησης.

Εταιρείες όπως η Intco Medical, η Zhonghong Medical και η Shandong Pharmaceutical Glass έχουν σχετικά χαμηλούς λόγους δαπανών πώλησης, κάτι που σχετίζεται κυρίως με τους αντίστοιχους υπο-τομείς τους και τα σχετικά χαμηλά περιθώρια μεικτού κέρδους.

Επισκόπηση Δαπανών Πώλησης Εταιρειών Ιατρικών Συσκευών Εισηγμένων στο A-share

Δημιουργία γραφήματος: Cyberlan Medical / Πηγή δεδομένων: iFinD

Ο λόγος δαπανών πωλήσεων σχετίζεται κυρίως με τα χαρακτηριστικά του κλάδου, τα χαρακτηριστικά του προϊόντος, τα μοντέλα διανομής και άλλους παράγοντες. Οι δαπάνες πωλήσεων των εταιρειών ιατρικών ειδών περιλαμβάνουν κυρίως δαπάνες προώθησης μάρκετινγκ, μισθούς πωλητών, δαπάνες φιλοξενίας πελατών, δαπάνες ταξιδιών, δαπάνες ακαδημαϊκής προώθησης κ.λπ.

Σύμφωνα με την ανάλυση της Huaxin Securities, από το 2023 έως το 2025, ο συνολικός λόγος δαπανών πωλήσεων στον τομέα των ιατρικών ειδών παρουσιάζει ανοδική τάση, αλλά βασικά διακυμαίνεται ελαφρώς. Ο λόγος δαπανών έρευνας και ανάπτυξης παρέμεινε βασικά μεταξύ 8-9%, με ελαφρά μείωση το 2025, χωρίς όμως σημαντική πτώση.

Συγκεκριμένα, από το 2023 έως το 2025, ο λόγος δαπανών πωλήσεων στον τομέα του ιατρικού εξοπλισμού έχει αυξηθεί. Οι εταιρείες ίσως χρειαστεί να επενδύσουν περισσότερους πωλητικούς πόρους για να υποστηρίξουν την ανάπτυξη των εσόδων. Ο λόγος δαπανών πωλήσεων στον τομέα των ιατρικών αναλώσιμων έχει μειωθεί ελαφρά συνολικά, γεγονός που σχετίζεται με τη μείωση της επένδυσης σε δαπάνες πωλήσεων μετά την κεντρικοποιημένη προμήθεια.

Ο λόγος δαπανών πωλήσεων στον τομέα της εξωσωματικής διάγνωσης (IVD) έχει αυξηθεί σημαντικά, από 15,87% το πρώτο τρίμηνο του 2023 σε 22,83% το τρίτο τρίμηνο του 2025. Συνεχίζει να αυξάνεται από τον Ιανουάριο έως το Σεπτέμβριο αυτού του έτους και παραμένει σημαντικά υψηλότερος από τους άλλους δύο τομείς. Οι κύριοι λόγοι σχετίζονται με τη σχετική ακαμψία των δαπανών πωλήσεων και τη γενική πτώση των εσόδων. Προς το παρόν, οι DRG/DIP και η διάσπαση πακέτων έχουν μεγάλη επίδραση, και το σημείο καμπής της βιομηχανίας δεν έχει ακόμη επέλθει.

02

Η διαγωνιστική διαδικασία για εξοπλισμό ανακάμπτει·

Η IVD παραμένει υπό πίεση

Από την έκθεση του τρίτου τριμήνου του 2025, ο συνολικός ρυθμός ανάπτυξης των εσόδων του τομέα των ιατρικών συσκευών παραμένει αρνητικός, αλλά ο ρυθμός ανάπτυξης των εσόδων ανά τρίμηνο έχει γίνει θετικός το 2025Q3. Όσον αφορά το περιθώριο μεικτού κέρδους, παρουσιάζει ελαφρά πτωτική τάση από το 2025, κυρίως λόγω της εξέλιξης της κεντρικοποιημένης προμήθειας σε διάφορους τομείς, όπως εξοπλισμός, αναλώσιμα και IVD.

Μεταξύ αυτών, έχει ανακάμψει ο τομέας του εξοπλισμού. Από τον Ιανουάριο έως το Σεπτέμβριο αυτού του έτους, η τελική προμήθεια ιατρικού εξοπλισμού συνεχίζει να ανακάμπτει. Διάφορες εταιρείες συνέχισαν τη μείωση των αποθεμάτων τους και οι οικονομικές καταστάσεις του τρίτου τριμήνου δείχνουν σημάδια ανάκαμψης, με σημαντική ετήσια αύξηση των εσόδων. Η μείωση του καθαρού κέρδους που αποδίδεται στους μετόχους και του μη καθαρού κέρδους που δεν αποδίδεται στους μετόχους έχει περιοριστεί, ενώ η περιθωρίας βασικού κέρδους έχει σταθεροποιηθεί βασικά.

Σύμφωνα με δεδομένα της Guojin Securities, τα έσοδα του τομέα του ιατρικού εξοπλισμού αυξήθηκαν κατά 10,65% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2025, υποδεικνύοντας ότι η περίοδος της καθοδικής προσαρμογής της εγχώριας βιομηχανίας ιατρικού εξοπλισμού έχει τελειώσει.

Το πρώτο εξάμηνο αυτού του έτους, η ζήτηση για εξοπλισμό μέσω δημοπρασιών στην εγχώρια αγορά παρουσίασε τάση ανάκαμψης. Ταυτόχρονα, το μερίδιο αγοράς των κορυφαίων εγχώριων επιχειρήσεων συνεχίζει να αυξάνεται, ενώ η μείωση των αποθεμάτων στα κανάλια διανομής έχει φτάσει στο τελικό στάδιο. Αναμένεται επιτάχυνση της ανάκαμψης το τέταρτο τρίμηνο. Ωστόσο, η κεντρικοποιημένη προμήθεια σε μεσαίας και χαμηλής κατηγορίας προϊόντα στις αγορές επιπέδου νομού παραμένει σε χαμηλά επίπεδα τιμών, γεγονός που εξακολουθεί να έχει μερική επίπτωση. Στο μέλλον, με την αύξηση του ποσοστού των προϊόντων υψηλής ποιότητας και τη διεθνή δραστηριότητα των κορυφαίων επιχειρήσεων, αναμένεται σταδιακή ανάκαμψη του περιθωρίου βραχυχρόνιου κέρδους.

Για τον τομέα των ιατρικών αναλώσιμων, σύμφωνα με δεδομένα της Guojin Securities, τα έσοδα του ενός τριμήνου το 2025Q3 μειώθηκαν κατά 0,50% σε ετήσια βάση. Στο πλαίσιο της εθνικής προώθησης της πολιτικής DRG, η ζήτηση για ορισμένες χειρουργικές επεμβάσεις δέχθηκε ελαφρά πίεση στο βραχυπρόθεσμο. Ταυτόχρονα, αλλαγές στις τιμολογιακές πολιτικές έχουν οδηγήσει σε ορισμένη τιμολογιακή πίεση στην εξαγωγή ορισμένων φθηνών αναλώσιμων.

Ο λόγος δαπανών πώλησης των ιατρικών αναλώσιμων έφτασε το 13,25% το Q3, αύξηση 0,80 ποσοστιαίες μονάδες σε ετήσια βάση και 0,74 ποσοστιαίες μονάδες σε μηνιαία βάση. Στο πλαίσιο ολοένα και πιο έντονου ανταγωνισμού, η επένδυση σε δαπάνες μάρκετινγκ από τις επιχειρήσεις παρουσιάζει επίσης σημαντική ανοδική τάση.

Τα έσοδα ενός τριμήνου του τομέα της in vitro διαγνωστικής μειώθηκαν κατά 13,07% σε ετήσια βάση το 2025Q3. Μέτρα όπως το DRG/DIP και η αμοιβαία αναγνώριση ελέγχων νοσοκομείων μείωσαν πολλές περιττές ανάγκες για δοκιμές, και η ζήτηση του κλάδου βρίσκεται υπό προφανή πίεση στο βραχυπρόθεσμο. Επιπλέον, η συνεχιζόμενη εφαρμογή της διαδικασίας προμήθειας βάσει όγκου έχει προωθήσει τη μείωση των τιμών των προϊόντων. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, αναμένεται επίσης να ενισχύσει τη βελτίωση του ποσοστού εγχώριας τοποθέτησης, και το μερίδιο αγοράς των κορυφαίων επιχειρήσεων θα επιταχύνει την ανάπτυξή του.

Συνολικά, η πίεση στον τομέα των ιατρικών συσκευών εξακολουθεί να υφίσταται, αλλά η αυγή είναι μπροστά. Θα θέλατε να σας ετοιμάσω ένα έγγραφο συνοπτικής περίληψης στα Αγγλικά με έμφαση στα βασικά δεδομένα και τις τάσεις του κλάδου για γρήγορη αναφορά σας;