Frais de vente des entreprises cotées de dispositifs médicaux

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Le ratio des frais de vente IVD augmente significativement

Selon les données iFinD, au cours des trois premiers trimestres de 2025, les frais de vente totaux des 100 principales entreprises cotées sur le marché A spécialisées dans les dispositifs médicaux ont atteint 26,82 milliards de yuans. Les 10 premières entreprises sont Mindray Medical, United Imaging Healthcare, Yuyue Medical, Sinocare, Lepu Medical, Cocodemer Medical, Xinhua Medical, Haohai BioPharma, Autobio Diagnostics et Neobio Technology.

Parmi ces entreprises, 18 présentent un ratio de frais de vente inférieur à 10 %, 34 entre 10 % et 20 %, 28 entre 20 % et 30 %, 13 entre 30 % et 40 %, et 7 dépassant les 40 %. Tianzhihang affiche le ratio de frais de vente le plus élevé, à 54,82 %. De janvier à septembre de cette année, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 187 millions de yuans, en hausse de 103,51 % par rapport à l'année précédente. Actuellement, les robots chirurgicaux domestiques se trouvent encore en phase de croissance, avec des ratios de frais de recherche et développement et de frais de vente généralement élevés.

Des entreprises telles qu'Intco Medical, Zhonghong Medical et Shandong Pharmaceutical Glass présentent des ratios de frais de vente relativement faibles, principalement liés à leurs sous-secteurs respectifs et à des marges brutes relativement basses.

Aperçu des frais de vente des sociétés cotées du secteur des dispositifs médicaux en A-shares

Élaboré par : Cyberlan Medical / Source des données : iFinD

Le ratio de frais de vente est principalement lié aux caractéristiques du secteur, aux attributs des produits, aux modèles de canaux de distribution et à d'autres facteurs. Les frais de vente des sociétés de dispositifs médicaux comprennent principalement les frais de promotion marketing, les salaires du personnel commercial, les frais d'hospitalité client, les frais de déplacement, ainsi que les frais de promotion académique, etc.

Selon l'analyse de Huaxin Securities, de 2023 à 2025, le ratio global de frais de vente du secteur des dispositifs médicaux a affiché une tendance à la hausse, mais avec des fluctuations globalement limitées. Le ratio de frais de recherche et développement est resté globalement compris entre 8 et 9 %, avec une légère baisse en 2025, sans toutefois marquer un recul significatif.

Plus précisément, de 2023 à 2025, le ratio des frais de vente dans le domaine du matériel médical a augmenté. Les entreprises pourraient devoir investir davantage de ressources commerciales afin de soutenir la croissance de leurs revenus. Le ratio des frais de vente dans le domaine des consommables médicaux a légèrement diminué globalement, ce qui est lié à la réduction des investissements en frais de vente après les achats centralisés.

Le ratio des frais de vente dans le domaine du diagnostic in vitro (IVD) a connu la hausse la plus marquée, passant de 15,87 % au premier trimestre 2023 à 22,83 % au troisième trimestre 2025. Il a continué d'augmenter de janvier à septembre de cette année et se situe actuellement nettement au-dessus des deux autres secteurs. Les principales raisons sont liées à la relative rigidité des frais de vente et au recul général des revenus. Actuellement, les systèmes DRG/DIP et le fractionnement par forfait ont un fort impact, et le point d'inflexion du secteur n'est pas encore atteint.

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Les appels d'offres pour équipements reprennent;

L'IVD reste sous pression

D'après le rapport du troisième trimestre 2025, le taux de croissance global des revenus du secteur des dispositifs médicaux reste négatif, mais le taux de croissance des revenus sur un seul trimestre au troisième trimestre 2025 est devenu positif. En ce qui concerne la marge brute, elle affiche une légère tendance à la baisse depuis 2025, principalement liée à l'avancement des achats centralisés dans divers domaines tels que l'équipement, les consommables et les DVI.

Parmi eux, le secteur de l'équipement s'est redressé. De janvier à septembre de cette année, les achats terminaux d'équipements médicaux ont continué de se redresser. Les différentes entreprises ont poursuivi leur désinventaire, et les états financiers du T3 montrent des signes de reprise, avec une augmentation significative des revenus en glissement annuel. Le recul du bénéfice net attribuable aux actionnaires et du bénéfice non attribuable aux actionnaires s'est réduit, et la marge brute s'est globalement stabilisée.

Selon les données de Guojin Securities, le chiffre d'affaires du secteur du matériel médical a augmenté de 10,65 % en glissement annuel au troisième trimestre 2025, indiquant que la période d'ajustement à la baisse de l'industrie nationale du matériel médical est terminée.

Au cours du premier semestre de cette année, la demande nationale d'appels d'offres pour équipements a montré une tendance à la reprise. Parallèlement, la part de marché des principales entreprises nationales continue de croître, et la désinventaire des stocks dans les canaux est entrée dans sa phase finale. Une accélération de la reprise est attendue au quatrième trimestre. Toutefois, le prix d'achat groupé des produits intermédiaires et bas de gamme sur le marché des comtés reste relativement faible, ce qui exerce encore une influence partielle. À l'avenir, avec l'augmentation de la part des produits haut de gamme et des activités à l'international des entreprises leaders, la marge brute devrait progressivement se redresser.

Pour le secteur des consommables médicaux, selon les données de Guojin Securities, le chiffre d'affaires du trimestre unique en 2025T3 a diminué de 0,50 % en glissement annuel. Dans le contexte de la promotion nationale de la politique DRG, une partie de la demande chirurgicale a subi une légère pression à court terme. Par ailleurs, les changements dans les politiques tarifaires ont entraîné une certaine pression sur les prix à l'exportation de certains consommables à faible valeur.

Le ratio des frais de vente des consommables médicaux a atteint 13,25 % au troisième trimestre, en hausse de 0,80 point de pourcentage par rapport à l'année précédente et de 0,74 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Dans un contexte de concurrence de plus en plus intense, l'investissement des entreprises dans les dépenses marketing a également affiché une croissance significative.

Le chiffre d'affaires trimestriel du secteur du diagnostic in vitro a diminué de 13,07 % en glissement annuel au troisième trimestre 2025. Des mesures telles que le DRG/DIP et la reconnaissance mutuelle des inspections hospitalières ont réduit de nombreuses demandes de tests inutiles, et la demande industrielle subit une pression évidente à court terme. En outre, la mise en œuvre continue des achats basés sur le volume a favorisé la baisse des prix des produits. Toutefois, à long terme, cela devrait également stimuler l'amélioration du taux de localisation nationale, et la part de marché des entreprises leaders accélérera sa croissance.

Dans l'ensemble, la pression sur le secteur des dispositifs médicaux persiste, mais l'aube est proche. Souhaitez-vous que je vous prépare un document résumé en anglais simplifié axé sur les données clés et les tendances sectorielles pour une consultation rapide ?