上場医療機器企業の販売費

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IVD販売費比率が著しく上昇

IFinDのデータによると、2025年の第1四半期から第3四半期までの間、A株上場医療機器企業トップ100社の販売費総額は268.2億元に達した。上位10社はそれぞれ、ミンドレイ・メディカル、ユナイテッド・イメージング・ヘルスケア、ユーユー・メディカル、シノケア、ループ・メディカル、ココデマー・メディカル、シンファ・メディカル、ハオハイ・バイオファーマ、オートバイオ・ダイアグノスティクス、ニオバイオ・テクノロジーである。

これらの企業の中で、販売費比率が10％未満の企業は18社、10〜20％の企業は34社、20〜30％の企業は28社、30〜40％の企業は13社、40％を超える企業は7社である。天智航（ティエンズーハン）は販売費比率が最も高く、54.82％に達している。今年1月から9月までの期間、同社の営業収益は約1.87億元で、前年同期比103.51％の増加となった。現在、国内の外科用ロボットはまだ成長段階にあり、一般的に研究開発費比率および販売費比率が高くなっている。

Intco Medical、Zhonghong Medical、Shandong Pharmaceutical Glassなどの企業は販売費比率が比較的低く、これはそれぞれのサブセクターおよび比較的低い粗利益率に関係しています。

A株上場医療機器企業の販売費概要

作成：Cyberlan Medical ／データ出典：iFinD

販売費比率は主に業界の特性、製品属性、販売チャネルモデルなどの要因に関係しています。医療機器企業の販売費には、主にマーケティングプロモーション費用、営業担当者の給与、顧客接待費、旅費、学術プロモーション費用などが含まれます。

華新証券の分析によると、2023年から2025年にかけて、医療機器セクター全体の販売費比率は上昇傾向を示しているが、基本的にわずかな変動にとどまっています。研究開発費比率は8～9％の間でほぼ横ばいを維持しており、2025年にわずかに低下するものの、大幅な下落ではありません。

具体的には、2023年から2025年にかけて、医療機器分野の販売費比率が上昇しています。企業は収益成長を支えるために、より多くの販売リソースへの投資が必要となる可能性があります。一方、医療消耗品分野の販売費比率は全体的にやや低下しており、これは集中調達後の販売費投資の削減と関係しています。

体外診断（IVD）分野の販売費比率は最も顕著に上昇しており、2023年第1四半期の15.87％から2025年第3四半期には22.83％に達しました。今年1月から9月にかけても継続的に上昇しており、現在は他の二つの分野と比べて明らかに高くなっています。主な理由は、販売費の相対的な剛性と売上高の全体的な減少に関係しています。現時点では、DRG／DIPおよびパッケージ分割の影響が大きく、業界の転換点はまだ到来していません。

02

機器入札が回復しつつある；

IVDはなお厳しい状況

2025年第三季度の報告によると、医療機器セクターの全体的な売上高成長率は依然としてマイナス圏にあるが、2025年第3四半期の単独四半期売上高成長率はプラスに転じている。売上総利益率については、2025年以降やや低下傾向を示しており、これは主に医療機器、消耗品、IVD（体外診断用医薬品）などの分野における一括調達の進展に関連している。

その中で、医療機器セクターは回復している。今年1月から9月までの期間、医療機器のエンドユーザーでの調達は継続的に回復している。各企業は引き続き在庫調整を進めているが、第3四半期の財務諸表には回復の兆しが見られ、売上高は前年同期比で大幅に増加した。株主に帰属する当期純利益および株主に帰属しない当期純利益の減少幅は縮小し、売上総利益率はおおむね安定している。

国金証券のデータによると、2025年第3四半期に医療機器セクターの売上高は前年同期比10.65％増加し、国内医療機器業界の下方調整期間が終了したことを示している。

今年上半期、国内設備の入札需要は回復傾向を示している。同時に、国内主要企業の市場シェアは引き続き拡大しており、チャネル在庫のデインベントリも最終段階に入っている。第4四半期には回復が加速すると予想される。ただし、地方県レベル市場における中低価格帯製品の集中調達価格が比較的低水準にとどまっており、依然として部分的な影響がある。今後、主要企業による高付加価値製品の比率や海外事業の拡大に伴い、売上総利益率は徐々に回復すると予想される。

医療消耗品セクターに関しては、国金証券のデータによると、2025年第3四半期の単四半期売上高は前年同期比0.50%の減少となりました。DRG政策の全国的な推進を背景として、短期的には一部の手術需要がやや低迷しています。同時に、関税政策の変更により、一部の低価値消耗品の輸出に一定の価格圧力がかかっています。

医療消耗品の販売費比率は第3四半期に13.25%に達し、前年同四半期比で0.80ポイント、前四半期比で0.74ポイント上昇しました。競争がますます激化する中で、企業のマーケティング費用への投資も顕著な増加傾向を示しています。

体外診断分野の四半期単独売上高は2025年第3四半期に前年同四半期比13.07%減少しました。DRG／DIPや病院検査結果の相互承認などの措置により、多くの不要な検査需要が削減され、業界の需要は短期的に明らかに圧迫されています。さらに、数量発注の継続的な実施により製品価格の低下が促進されています。しかし長期的には、国産化率の向上を促すことが期待されており、主要企業の市場シェアは加速して成長すると見込まれます。

全体として、医療機器分野への圧力は依然として存在しますが、その先には曙光が見えています。コアデータと業界動向に焦点を当てた 簡易英語要約ドキュメント を、ご参考のためにまとめましょうか？