نفقات المبيعات لشركات الأجهزة الطبية المدرجة

01

ارتفع نسبة مصاريف مبيعات IVD بشكل كبير

وفقًا لبيانات iFinD، في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي مصاريف المبيعات للشركات المصنعة للأجهزة الطبية المدرجة في بورصة الأسهم A والبالغ عددها 100 شركة 26.82 مليار يوان صيني. وتتمثل الشركات العشر الأوائل في Mindray Medical وUnited Imaging Healthcare وYuyue Medical وSinocare وLepu Medical وCocodemer Medical وXinhua Medical وHaohai BioPharma وAutobio Diagnostics وNeobio Technology.

من بين هذه الشركات، فإن 18 شركة لديها نسبة مصاريف مبيعات أقل من 10٪، و34 شركة تتراوح نسبتها بين 10٪ - 20٪، و28 شركة بين 20٪ - 30٪، و13 شركة بين 30٪ - 40٪، و7 شركات تزيد نسبتها عن 40٪. وتتمتع شركة Tianzhihang بأعلى نسبة مصاريف مبيعات عند 54.82٪. ومن يناير إلى سبتمبر من هذا العام، حققت الشركة إيرادات تشغيلية تبلغ حوالي 187 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 103.51٪. حاليًا، لا تزال الروبوتات الجراحية المحلية في مرحلة النمو، مع وجود نسب عالية عمومًا لمصاريف البحث والتطوير ومصاريف المبيعات.

تتمتع شركات مثل إنتكو ميديكال، وتشونغهونغ ميديكال، وشاندونغ فارماسيتيكال جلاس بنسبة مصاريف مبيعات منخفضة نسبيًا، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى قطاعاتها الفرعية الخاصة وانخفاض هامش الربح الإجمالي نسبيًا.

نظرة عامة على مصروفات المبيعات للشركات المدرجة في سوق الأسهم A المتخصصة في الأجهزة الطبية

إعداد الرسم البياني: سيبرلان ميديكال / مصدر البيانات: iFinD

تعتمد نسبة مصروفات المبيعات بشكل أساسي على خصائص الصناعة، وسمات المنتج، ونماذج قنوات التوزيع، والعوامل الأخرى. وتشمل مصروفات المبيعات للشركات المصنعة للأجهزة الطبية بشكل رئيسي مصروفات الترويج التسويقي، وأجور موظفي المبيعات، ومصروفات ترفيه العملاء، ومصروفات السفر، ومصروفات الترويج الأكاديمي، وما إلى ذلك.

وفقًا لتحليل شركة هواشين للوساطة، فقد بينت نسبة مصروفات المبيعات الإجمالية لقطاع الأجهزة الطبية من عام 2023 إلى عام 2025 اتجاهًا تصاعديًا ولكن مع تقلبات طفيفة بشكل أساسي. وقد ظلت نسبة مصروفات البحث والتطوير تتراوح بين 8-9٪ تقريبًا، مع انخفاض طفيف في عام 2025 دون أن يكون هذا الانخفاض كبيرًا.

على وجه التحديد، من عام 2023 إلى عام 2025، ارتفع معدل مصروفات المبيعات في مجال المعدات الطبية. قد تحتاج الشركات إلى استثمار المزيد من موارد المبيعات لدعم نمو الإيرادات. وقد انخفض معدل مصروفات المبيعات في مجال المستهلكات الطبية بشكل طفيف بشكل عام، ويرجع ذلك إلى تقليل الاستثمار في مصروفات المبيعات بعد الشراء المركزي.

لقد شهد مجال التشخيص خارج الجسم (IVD) أكبر زيادة ملحوظة في نسبة مصروفات المبيعات، حيث ارتفعت من 15.87٪ في الربع الأول من عام 2023 إلى 22.83٪ في الربع الثالث من عام 2025. واستمر هذا المعدل في الارتفاع من يناير إلى سبتمبر من هذا العام، ويُعتبر حاليًا أعلى بكثير مقارنة بالقطاعين الآخرين. والأسباب الرئيسية تتعلق بطبيعة مصروفات المبيعات المرنة نسبيًا والانخفاض العام في الإيرادات. حاليًا، فإن أنظمة DRG/DIP وتقسيم الحزم تؤثر تأثيرًا كبيرًا، ولم يصل قطاع الصناعة بعد إلى نقطة التحول.

02

استئناف مناقصات المعدات؛

ما زال قطاع IVD تحت الضغط

من تقرير الربع الثالث لعام 2025، لا يزال معدل نمو الإيرادات الإجمالية في قطاع الأجهزة الطبية سالبًا، لكن معدل نمو إيرادات الربع الواحد قد تحول إلى موجب في الربع الثالث من عام 2025. من حيث هامش الربح الإجمالي، فقد أظهر اتجاهًا تنازليًا طفيفًا منذ عام 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تقدم الشراء المركزي في مجالات مختلفة مثل المعدات، واللوازم الاستهلاكية، وIVD.

ومن بينها، تعافى قطاع المعدات. ومن يناير إلى سبتمبر من هذا العام، استمرت مشتريات المعدات الطبية في المستشفيات في التعافي. واستمرت الشركات المختلفة في تصفية المخزون، وتُظهر البيانات المالية للربع الثالث علامات على التعافي، مع زيادة كبيرة في الإيرادات مقارنة بالعام السابق. كما تقلص تراجع صافي الربح attributable للمساهمين وتراجع صافي الربح غير attributable للمساهمين، واستقر هامش الربح الإجمالي بشكل أساسي.

وفقًا لبيانات شركة غوجين للخدمات المالية، ارتفع إيرادات قطاع المعدات الطبية بنسبة 10.65٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى انتهاء فترة التصحيح الهبوطي لصناعة المعدات الطبية المحلية.

في النصف الأول من هذا العام، أظهرت متطلبات المناقصات للمعدات المحلية اتجاهًا نحو التعافي. وفي الوقت نفسه، استمرت حصة السوق للشركات الرائدة المحلية في الزيادة، ودخلت عملية تفريغ مخزون القنوات المرحلة النهائية. ومن المتوقع أن يتسارع التعافي في الربع الرابع. ومع ذلك، فإن سعر الشراء المركزي للمنتجات متوسطة ومنخفضة المستوى في السوق المحلية منخفض نسبيًا، مما لا يزال له تأثير جزئي. في المستقبل، مع زيادة نسبة المنتجات عالية المستوى والأعمال الخارجية للشركات الرائدة، من المتوقع أن يستعيد هامش الربح الإجمالي تدريجيًا.

في قطاع المستهلكات الطبية، وفقًا لبيانات شركة جواجين للورق، انخفضت الإيرادات في الربع الواحد خلال الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 0.50٪ على أساس سنوي. وفي ظل الترويج الوطني لسياسة DRG، شهد بعض الطلب الجراحي ضغوطًا طفيفة على المدى القصير. وفي الوقت نفسه، أدّت التغيرات في سياسات التعريفة إلى حدوث ضغوط معينة على أسعار تصدير بعض المستهلكات المنخفضة القيمة.

بلغت نسبة مصروفات المبيعات في قطاع المستهلكات الطبية 13.25٪ في الربع الثالث، بزيادة قدرها 0.80 نقطة مئوية على أساس سنوي و0.74 نقطة مئوية على أساس شهري. وفي ظل تنافس يتزايد حدّته، أظهرت استثمارات الشركات في نفقات التسويق اتجاهًا نموًا ملحوظًا.

انخفض إيراد الربع الواحد لقطاع التشخيص المختبري خارج الجسم بنسبة 13.07٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وقد أدت تدابير مثل DRG/DIP والاعتراف المتبادل بتفتيش المستشفيات إلى تقليل العديد من متطلبات الفحص غير الضرورية، ويواجه طلب الصناعة ضغطًا واضحًا على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، ساهم التطبيق المستمر للشراء بناءً على الحجم في خفض أسعار المنتجات. ومع ذلك، من المتوقع على المدى الطويل أن يسهم ذلك في دفع معدل التوطين المحلي نحو التحسن، وستتسارع وتيرة نمو حصة الشركات الرائدة في السوق.

بشكل عام، لا يزال الضغط قائماً على قطاع الأجهزة الطبية، ولكن الفجر يلوح في الأفق. هل ترغب مني أن أُعد لك وثيقة ملخص مبسطة باللغة الإنجليزية تركز على البيانات الأساسية واتجاهات الصناعة للاستفادة السريعة منها؟