Разходи за продажби на листинги медицински устройства

01

Съотношението на разходите за продажби в IVD значително нараства

Според данни от iFinD, през първите три тримесечия на 2025 г. общите разходи за продажби на топ 100 китайски медицински устройства, търгувани на A-фондовата борса, достигнаха 26,82 милиарда юана. Първите 10 компании са Mindray Medical, United Imaging Healthcare, Yuyue Medical, Sinocare, Lepu Medical, Cocodemer Medical, Xinhua Medical, Haohai BioPharma, Autobio Diagnostics и Neobio Technology.

От тези компании 18 имат съотношение на разходите за продажби под 10%, 34 – между 10%–20%, 28 – между 20%–30%, 13 – между 30%–40% и 7 със съотношение над 40%. Tianzhihang има най-високото съотношение на разходите за продажби – 54,82%. От януари до септември тази година компанията постигна оперативен приход от около 187 милиона юана, с увеличение от 103,51% спрямо миналата година. В момента местните хирургични роботи все още се намират в етап на растеж, като съотношенията както за разходите по проучвания и разработки, така и за разходите по продажби, са предимно високи.

Компании като Intco Medical, Zhonghong Medical и Shandong Pharmaceutical Glass имат сравнително ниски разходи за продажби, което се дължи основно на съответните им подсектори и сравнително ниски брутни печалби.

Преглед на разходите за продажби на котирани в А-акции компании за медицински изделия

Графиката е изготвена от: Cyberlan Medical / Източник на данни: iFinD

Разходите за продажби са свързани предимно със спецификите на индустрията, свойствата на продуктите, моделите на дистрибуция и други фактори. Те включват предимно разходи за маркетингово продвижение, заплати на търговски персонал, разходи за обслужване на клиенти, пътни разходи и разходи за академично продвижение.

Според анализ на Huaxin Securities, от 2023 до 2025 г. общият процент на разходите за продажби в сектора на медицинските изделия показва възходяща тенденция, но претърпява леки колебания. Дялът на разходите за проучвания и разработки остава предимно между 8-9%, с леко понижение през 2025 г., но без значително спадане.

По-специално, от 2023 до 2025 г. съотношението на разходите за продажби в областта на медицинската техника е нараснало. Компаниите може да имат нужда от по-големи инвестиции в ресурси за продажби, за да подкрепят растежа на приходите. Съотношението на разходите за продажби в сектора на медицинските разходни материали леко е намаляло като цяло, което е свързано с намаляването на инвестициите в разходи за продажби след централизирана покупка.

Съотношението на разходите за продажби в областта на in vitro диагностика (IVD) е нараснало най-значително – от 15,87% през първото тримесечие на 2023 г. до 22,83% през третото тримесечие на 2025 г. То продължава да нараства от януари до септември тази година и в момента е значително по-високо в сравнение с другите два сектора. Основните причини са свързани с относителната задължителност на разходите за продажби и общото намаляване на приходите. В момента DRG/DIP и разделянето на пакети оказват голямо влияние, а преломната точка за индустрията все още не е достигната.

02

Възстановяване на търговете за оборудване;

IVD все още е под налягане

Според доклада за третото тримесечие на 2025 г. общият темп на растеж на приходите в сектора на медицинските устройства все още е отрицателен, но темпът на растеж на приходите за отделното тримесечие през 2025 г. Q3 вече е положителен. Що се отнася до брутото маржа на печалба, тя показва лек низходящ тренд от 2025 г., предимно свързан с напредъка на централизираната покупка в различни области като оборудване, разходни материали и IVD.

Сред тях секторът на оборудването се възстанови. От януари до септември тази година крайната покупка на медицинско оборудване продължава да се възстановява. Различни компании продължиха да намаляват складовите си запаси, а финансовите отчети за Т3 показват признаци на възстановяване, със значително увеличение на приходите спрямо същия период на миналата година. Свиването на нетната печалба, дължима на акционерите, и нетната печалба, недължима на акционерите, се стесни, а брутото маржа на печалба се стабилизира.

Според данни на Guojin Securities, приходите от сектора на медицинската техника са нараснали с 10,65% на годишна база през третото тримесечие на 2025 г., което показва, че периодът на низходяща корекция в индустрията на медицинската техника в Китай е приключил.

През първата половина на тази година търсенето на обществени поръчки за вътрешни продукти демонстрира тенденция на възстановяване. В същото време пазарният дял на водещите местни предприятия продължава да расте, а намаляването на запасите по каналите е влязло в крайната си фаза. Очаква се ускорено възстановяване през четвъртото тримесечие. Въпреки това централно договаряната цена за продукти от средно и ниско ниво на окръжно ниво е относително ниска, което все още оказва частично влияние. В бъдеще, с увеличаването на дела на висококачествените продукти и разширяването на дейността в чужбина на водещите компании, очакваният оперативен марж трябва постепенно да се възстанови.

Според данни на Guojin Securities за сектора на медицинските разходни материали, приходите за един тримесечен период през 2025 г. намаляват с 0,50% спрямо същия период на предходната година. На фона на националното насърчаване на политиката DRG, търсенето на някои хирургични процедури изпитва лек натиск в краткосрочен план. В същото време промени в тарифната политика доведоха до определено ценово напрежение върху експорта на някои нискостойностни разходни материали.

Делът на разходите за продажби на медицински разходни материали достигна 13,25% през третото тримесечие, което представлява увеличение с 0,80 процентни пункта спрямо същия период на предходната година и с 0,74 процентни пункта спрямо предходния месец. На фона на все по-острата конкуренция инвестициите на предприятията в маркетингови разходи също показват значителна тенденция на растеж.

Приходите за един тримесечен период в сектора на in vitro диагностиката намаляха с 13,07% спрямо същия период на предходната година през 2025Q3. Мерки като DRG/DIP и взаимното признаване на болнични проверки намалиха множеството ненужни изисквания за тестване и търсенето в индустрията изпитва очевидно налягане в краткосрочен план. Освен това, продължаващото прилагане на наборна поръчка допринася за намаляване на цените на продуктите. В дългосрочен план обаче се очаква това да стимулира подобряването на равнището на локализация в страната, а пазарният дял на водещите предприятия ще нараства по-бързо.

Като цяло, налягането върху сектора на медицинските устройства все още съществува, но зората е наблизо. Искате ли да Ви подготвя документ с опростено резюме на английски език с фокус върху основните данни и тенденциите в индустрията за бързо справочен използване?