EN
เทอรูโมะ ปิดดีลซื้อกิจการ OrganOx มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ส่งสัญญาณยุคใหม่แห่งการรักษาอวัยวะ
Time : 2025-11-07
30 ตุลาคม 2025 – บริษัทเทคโนโลยีการแพทย์ระดับโลก บริษัท เทอรูโม่ คอร์ปอเรชั่น ประกาศความสำเร็จในการเข้าซื้อกิจการของ OrganOx ซึ่งตั้งอยู่ในสหราชอาณาจักร โดยดีลนี้มีมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบเท่ากับประมาณ 10.6 พันล้านหยวน) การทำธุรกรรมครั้งนี้ทำให้ OrganOx กลายเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดโดยเทอรูโม่ และถือเป็นก้าวสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าเทคโนโลยีการเก็บรักษาอวัยวะได้ก้าวเข้าสู่ช่วงเวลาใหม่ที่ได้รับความสนใจอย่างเข้มข้นทั้งจากภาคทุนและการดำเนินงานในอุตสาหกรรม
น่าสังเกตว่า การดำเนินการนี้ถือเป็นดีลควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ครั้งใหญ่ครั้งที่สองในธุรกิจการรักษาอวัยวะภายในระยะเวลา 12 เดือนที่ผ่านมา ในปี 2024 Getinge ได้เข้าซื้อกิจการ Paragonix ด้วยมูลค่า 477 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในเวลาเพียงหนึ่งปี ผู้นำระดับโลกสองรายในด้านการไหลเวียนเลือดภายนอกร่างกายได้ดำเนินการควบรวมกิจการอย่างต่อเนื่อง โดยมีเป้าหมายไปที่ช่องทางเฉพาะทางที่เคยถูกละเลยมานานเรื่อง "การรักษาและการขนส่งอวัยวะที่ปลูกถ่ายออกแล้ว" จากมุมมองของตลาด การเคลื่อนไหวต่อเนื่องเหล่านี้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่า ระบบการจัดการชีวิตของอวัยวะ (organ life management system) กำลังกลายเป็นเส้นทางนวัตกรรมทางการแพทย์ที่สามารถขยายขนาดได้ในขั้นตอนต่อไป
การซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์
เทอรูโมประกาศครั้งแรกเกี่ยวกับเจตนาการเข้าซื้อกิจการในเดือนสิงหาคม 2025 และหลังจากการทำธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ บริษัท OrganOx จะดำเนินงานเป็นบริษัทย่อยอิสระภายใต้ "กลุ่มธุรกิจระบบชีวิต" ของเทอรูโม น่าสังเกตว่า เทอรูโมได้เข้าร่วมในรอบการระดมทุนจำนวน 142 ล้านดอลลาร์ของ OrganOx ไปแล้วเมื่อเดือนมีนาคม 2025 ผ่านหน่วยลงทุนแบบร่วมทุนของตนเองคือ Terumo Ventures ซึ่งบ่งชี้ว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ถือเป็น "การขยายการถือหุ้นเชิงกลยุทธ์" มากกว่าการลงทุนเพียงทางการเงิน
ตามแถลงการณ์ร่วม ทีมงานของ OrganOx จะยังคงดำเนินงานอย่างอิสระ และยังคงตั้งสำนักงานใหญ่ที่เมืองออกซ์ฟอร์ด สหราชอาณาจักร บริษัทเทอรูโมะจะใช้ประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทานระดับโลก ระบบขึ้นทะเบียนผลิตภัณฑ์ และช่องทางการตลาด เพื่อเร่งการเข้าถึงและการนำไปใช้งานผลิตภัณฑ์ของ OrganOx ในภูมิภาคเอเชีย ละตินอเมริกา ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่นๆ "ภารกิจของเราคือการทำให้มั่นใจว่าอวัยวะทุกชิ้นจะได้รับการใช้งานอย่างมีประสิทธิภาพ" เครก มาร์แชลล์ ซีอีโอของ OrganOx กล่าว "ด้วยการรวมเข้ากับเทอรูโมะ เราจะสามารถบรรลุเป้าหมายนี้ในวงกว้างมากยิ่งขึ้น"
จากกระบวนการทำความเย็น ไปสู่ "การรักษาระบบสรีรวิทยา"
เทคโนโลยีหลักของ OrganOx คือ การไหลเวียนด้วยเครื่องจักรที่อุณหภูมิปกติ (Normothermic Machine Perfusion: NMP) ระบบนี้รักษษาอวัยวะที่ถูกนำออกจากตัวผู้ป่วยให้อยู่ในภาวะที่ใกล้เคียงกับอุณหภูมิร่างกาย หรือ "ภาวะที่ยังมีชีวิตอยู่" โดยการหมุนเวียนสารละลายที่มีออกซิเจนและสารอาหาร ซึ่งช่วยรักษาการทำงานทางเมแทบอลิซึม ทำให้สามารถประเมินสภาพด้วยสายตา และตรวจสอบการทำงานได้ระหว่างการเก็บรักษาและการขนส่ง
ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัท ได้แก่ ระบบเก็บรักษาตับ Metra ได้รับการอนุมัติจาก FDA ในปี 2021 และเปิดตัวอย่างเป็นทางการในสหรัฐอเมริกาในปี 2022 จนถึงปัจจุบัน มีการใช้งานแล้วกว่า 6,000 ครั้งในการผ่าตัดปลูกถ่ายตับทั่วโลก เมื่อเทียบกับวิธีการเก็บรักษาแบบเย็นแบบดั้งเดิม (Static Cold Storage - SCS) เทคโนโลยี NMP มีข้อได้เปรียบสำคัญ 2 ประการ ได้แก่ เวลาการเก็บรักษานานขึ้น – จากประมาณ 8 ชั่วโมง เป็นมากกว่า 24 ชั่วโมง และสถานะที่สามารถประเมินได้ – การตรวจสอบแบบเรียลไทม์ระหว่างการไหลเวียน ทำให้แพทย์สามารถประเมินการทำงานของตับได้ จึงหลีกเลี่ยงการ "ปลูกถ่ายอวัยวะที่มีความเสี่ยงต่อการทำงาน"
การเปลี่ยนแปลงนี้ แม้ดูเหมือนเป็นเพียงรายละเอียดทางเทคนิค แต่จริงๆ แล้วได้เปลี่ยนตรรกะการจัดการการปลูกถ่ายอวัยวะไปโดยสิ้นเชิง ในอดีต เมื่ออวัยวะถูกตัดออกมาแล้ว จะเข้าสู่ภาวะ "นับถอยหลัง" แต่ด้วยระบบ NMP อวัยวะจะอยู่ในสถานะกลางที่เรียกว่า "คงชีพไว้ได้" สิ่งนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์จากผู้บริจาคอวัยวะที่มีความเหมาะสมต่ำลง แต่ยังเปลี่ยนกระบวนการ "การจับคู่อวัยวะ" จากการแข่งขันกับเวลาแบบตอบสนอง เป็นการควบคุมและจัดการอย่างกระตือรือร้น
เหตุใดยักษ์ใหญ่ถึงก้าวเข้ามา
การอนุรักษ์อวัยวะเป็นสาขาที่มีลักษณะเฉพาะคือ "มีความต้องการทางคลินิกอย่างต่อเนื่อง แต่มีนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเกิดขึ้นน้อย" ตามสถิติขององค์การอนามัยโลก (WHO) มีผู้คนกว่า 100,000 คนทั่วโลกที่รอการปลูกถ่ายอวัยวะทุกปี แต่มีผู้ได้รับอวัยวะบริจาคเพียงไม่ถึงหนึ่งในสามเท่านั้น ในจำนวนอวัยวะที่เก็บเกี่ยวมาแล้ว สัดส่วนที่ต้องทิ้งเนื่องจากการเสียหายระหว่างการเก็บรักษาหรือการทำงานบกพร่องยังคงเกิน 20% ดังนั้น ความก้าวหน้าใดๆ ในการอนุรักษ์อวัยวะจึงส่งผลโดยตรงต่อประโยชน์ทางคลินิกอย่างมาก
สิ่งนี้อธิบายได้ว่า ทำไมในช่วงภาวะเงินทุนตึงตัวในปี 2025 มูลค่ารวมของการเข้าซื้อกิจการบริษัทอนุรักษ์อวัยวะสองรายจึงยังคงสูงถึงเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทอร์โม (Terumo) ครองตำแหน่งผู้นำมายาวนานในด้านหัวใจและระบบไหลเวียนเลือดภายนอกร่างกาย โดยพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ของบริษัทประกอบด้วยเครื่องหัวใจ-ปอด เครื่องช่วยหายใจแบบใช้เมมเบรนออกซิเจนนอกหลอดเลือด (ECMO) และอุปกรณ์ฟอกเลือด
การเข้าซื้อกิจการของ OrganOx ทำให้ Terumo ขยายธุรกิจจาก "การรักษามนุษย์ให้มีชีวิต" ไปสู่ "การยืดอายุอวัยวะ" โดยอาศัยพื้นฐานจาก "การไหลเวียนเลือดนอกหลอดเลือดของอวัยวะ" ซึ่งในกรอบกลยุทธ์ของ Terumo การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงถึงความสอดคล้องกันอย่างสูง: การขยายแนวตั้ง – จากการสนับสนุนระหว่างผ่าตัด ไปสู่การเตรียมตัวก่อนผ่าตัดและการดูแลหลังผ่าตัด เพื่อสร้างการคุ้มครองแบบครบวงจรตลอด "รอบชีวิตของอวัยวะ"; การบูรณาการแนวนอน – การรวมศูนย์พื้นฐานทางวิศวกรรมของบริษัทในด้านการจัดการเลือดและอุปกรณ์ช่วยชีวิต เพื่อสร้างแพลตฟอร์มการไหลเวียนเลือดที่ใช้ได้ข้ามอวัยวะต่างๆ; และความร่วมมือระดับโลก – การใช้เครือข่ายตลาดกว่า 120 ประเทศ เพื่อนำความสามารถในการจดทะเบียนและการให้บริการในระดับใหญ่มาสู่ผลิตภัณฑ์ของ OrganOx
สำหรับ OrganOx การเข้าร่วมกับ Terumo หมายถึงการเปลี่ยนผ่านจากบริษัทที่เน้นเทคโนโลยี ไปสู่บริษัทที่เน้นระบบ – ไม่ใช่เพียงแค่จัดหาอุปกรณ์เก็บรักษาอวัยวะเท่านั้น แต่จะกลายเป็น "จุดศูนย์กลางการจัดการอวัยวะ" ที่เชื่อมต่ออยู่ภายในเครือข่ายการปลูกถ่ายทั่วโลก
ทุนช่วยเปลี่ยนโฉมภูมิทัศน์เทคโนโลยี
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เทคโนโลยีการรักษาอวัยวะมีจุดเปลี่ยนสำคัญอย่างมาก: ได้พัฒนาตนเองจากระบบ "สนับสนุนการปลูกถ่าย" มาสู่เส้นทางเทคโนโลยีที่มีการประเมินค่าอย่างอิสระและมีศักยภาพเติบโตสูง โดยยกตัวอย่างการทำธุรกรรมสองครั้งในปี 2024-2025 ได้แก่ Getinge × Paragonix (477 ล้านดอลลาร์) ซึ่งเน้นระบบการขนส่งแบบพกพาที่ใช้อุณหภูมิต่ำ เพื่อยกระดับตอน "ก่อนการผ่าตัด"; และ Terumo × OrganOx (1.5 พันล้านดอลลาร์) ที่เข้าสู่ระบบหมุนเวียนที่อุณหภูมิปกติ เพื่อเชื่อมต่อตอน "การเก็บรักษาและการประเมินผล"
ยักษ์ใหญ่ทั้งสองรายนี้ได้ดำเนินการผสานรวมห่วงโซ่อุปทานตั้งแต่ต้นน้ำจนถึงปลายน้ำในการอนุรักษ์อวัยวะเกือบพร้อมกัน ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่เริ่มปรากฏวงจรปิดเบื้องต้นตั้งแต่ขั้น "การเก็บเกี่ยวไปจนถึงการปลูกถ่าย" ในระบบการแพทย์ด้านการปลูกถ่ายที่เทคโนโลยีการผ่าตัดมีความสมบูรณ์ขั้นสูงแล้ว จุดที่แท้จริงซึ่งยังสามารถปรับปรุงได้กำลังเปลี่ยนจากช่วงระหว่างผ่าตัดไปสู่ขั้นตอนก่อนการผ่าตัด — ซึ่งเป็นช่องว่างเชิงโครงสร้างที่ตลาดทุนให้คุณค่า
ในด้านการค้า คุณค่าของ OrganOx อยู่ไม่เพียงแต่ในความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี แต่ยังรวมถึงความสามารถในการขยายขนาดได้ ระบบการไหลเวียนเลือดสำหรับไตที่บริษัทกำลังพัฒนาอยู่มีแผนจะวางตลาดภายในปี 2030 โดยในอนาคตมีศักยภาพในการขยายไปยังปอด หัวใจ และอวัยวะอื่นๆ ซึ่งหมายความว่าแพลตฟอร์มการไหลเวียนและการตรวจสอบพื้นฐานของบริษัทคาดว่าจะกลายเป็น "แพลตฟอร์มหลายอวัยวะ" ที่ให้ช่องทางเชื่อมต่อแบบมาตรฐานสำหรับระบบนิเวศของการปลูกถ่ายอวัยวะทั้งหมด ภายในโครงสร้างของเทอรูโม แพลตฟอร์มนี้จะสร้างความสอดคล้องกันทางเทคโนโลยีกับเครื่องหัวใจ-ปอดและระบบ ECMO ของบริษัท เพื่อก่อร่างเป็น "แมทริกซ์การสนับสนุนชีวิตของอวัยวะ" อย่างสมบูรณ์
นี่ยังเป็นทิศทางกลยุทธ์ร่วมกันของบริษัทอุปกรณ์ผ่าตัดระดับโลก: การเปลี่ยนแปลงจาก "ผู้ผลิตผลิตภัณฑ์" ไปสู่ "ผู้ให้บริการระบบ" และการขยายตัวจาก "อุปกรณ์ผ่าตัด" ไปสู่ "ระบบการจัดการชีวิต"
จากเส้นทางนวัตกรรมสู่ช่องหน้าต่างการกำกับดูแล
ในประเทศจีน การปลูกถ่ายอวัยวะและการอนุรักษ์อวัยวะก็อยู่ในช่วงที่กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วเช่นกัน ณ ปี ค.ศ. 2024 จำนวนการปลูกถ่ายอวัยวะในจีนได้ติดอันดับสองของโลกต่อเนื่องหลายปี รองลงมาจากสหรัฐอเมริกา เฉพาะแต่ในขั้นตอนการเก็บรักษา อวัยวะส่วนใหญ่ในประเทศยังคงใช้วิธีการเก็บรักษาแบบสถิตที่อุณหภูมิต่ำแบบดั้งเดิม และการประยุกต์ใช้อุปกรณ์การไหลเวียนแบบไดนามิกในทางคลินิกยังคงอยู่ในขั้นตอนการสำรวจ
ปัจจุบัน มีบริษัทภายในประเทศหลายแห่งที่ได้เข้าสู่วงการนี้แล้ว แต่ยังคงขาดกฎระเบียบที่ชัดเจนตั้งแต่เส้นทางการจดทะเบียนไปจนถึงระบบการชำระเงิน การผนึกกำลังระหว่างเทอรูโมะและออร์แกนออกซ์ อาจกลายเป็นกรณีตัวอย่างที่สำคัญสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลของจีนในการประเมินผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกัน ซึ่งได้พิสูจน์ความปลอดภัยและคุณค่าทางคลินิกของระบบ "การไหลเวียนที่อุณหภูมิปกติ + การตรวจสอบแบบเรียลไทม์" และสร้างแนวทางหลักฐานระดับนานาชาติให้กับผลิตภัณฑ์นวัตกรรมภายในประเทศ
ในอนาคต หากองค์กรนวัตกรรมภายในประเทศสามารถก้าวข้ามความสำเร็จในสูตรสารหล่อเลี้ยง เซ็นเซอร์อินเตอร์เฟซ หรือระบบควบคุมเฉพาะพื้นที่ ก็จะมีโอกาสสร้างข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยีอย่างอิสระ ก่อนที่ระบบการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบจะถูกกำหนดอย่างชัดเจนสมบูรณ์
