Johnson & Johnson prévoit de scinder son activité orthopédique

Le 14 octobre 2025, Johnson & Johnson (Bourse de New York : JNJ) a annoncé une importante initiative stratégique — l'intention de scinder son activité DePuy Synthes dans le domaine de l'orthopédie. Cette annonce a été faite en même temps que le rapport sur les résultats du troisième trimestre. Johnson & Johnson prévoit que ses revenus liés aux produits en 2025 atteindront entre 93,5 et 93,9 milliards de dollars, soit une révision à la hausse d'environ 300 millions de dollars par rapport à ses prévisions précédentes.

L'activité orthopédique de Johnson & Johnson fabrique principalement des prothèses de hanche, de genou et d'épaule, des instruments chirurgicaux et d'autres produits connexes. L'année dernière, cette activité a généré environ 9,2 milliards de dollars de revenus, représentant environ 10 % des revenus totaux de Johnson & Johnson.

01 Objectif du scission : Concentration stratégique et accroissement de la valeur

Johnson & Johnson a déclaré que l'objectif principal de la séparation de l'activité DePuy Synthes dans le domaine de l'orthopédie est de renforcer la concentration stratégique et opérationnelle de chaque entreprise, générant ainsi de la valeur pour les parties prenantes. Cette démarche n'est pas un événement isolé, mais constitue la dernière étape d'une série récente de scissions d'entreprises parmi les grands groupes technologiques médicaux. Auparavant, Zimmer Biomet avait cédé ses activités liées à la colonne vertébrale et à la dentisterie, Baxter a vendu son activité rénale, et Medtronic ainsi que BD ont respectivement cédé leurs activités dans le diabète. La décision actuelle de Johnson & Johnson s'inscrit dans la tendance industrielle vers la consolidation et la spécialisation.

Du point de vue de Johnson & Johnson, la séparation prévue renforcera davantage ses priorités stratégiques et accélérera la transformation de son portefeuille de technologie médicale—l'un des plus vastes au monde—vers des marchés à plus forte croissance et à marge plus élevée. À la suite du spin-off, une entreprise indépendante d'orthopédie opérant sous le nom DePuy Synthes sera créée. Johnson & Johnson a indiqué que DePuy Synthes deviendra la société d'orthopédie la plus grande et la plus complète, avec des positions de leader sur les catégories clés.

Une fois le spin-off achevé, Johnson & Johnson prévoit de maintenir un leadership dans six domaines clés de croissance. Ses activités Médicaments innovants et Technologie médicale couvriront l'oncologie, l'immunologie, les neurosciences, le cardiovasculaire, la chirurgie et la vision. L'entreprise anticipe que le spin-off stimulera la croissance du chiffre d'affaires et les marges bénéficiaires d'exploitation, créant ainsi une valeur accrue pour les actionnaires.

Pour DePuy Synthes, cette initiative renforcera davantage sa position de leader sur le marché. Tim Schmid, vice-président exécutif et président global des technologies médicales, a indiqué que grâce au spin-off, DePuy Synthes bénéficiera d'un modèle économique plus ciblé. Le segment a généré environ 9,2 milliards de dollars de ventes en 2024, et une exploitation indépendante devrait permettre une allocation plus efficace des ressources et une expansion sur les marchés.

Ryan Zimmerman et Iseult McMahon, analystes chez BTIG, estiment que cette opération pourrait être bénéfique pour Stryker, Zimmer Biomet et d'autres leaders du secteur orthopédique. Toutefois, ils soulignent qu'elle pourrait également entraîner des perturbations au sein de DePuy Synthes pendant cette période et accélérer la perte de parts de marché. Cela reflète l'observation prudente par le secteur des changements potentiels dans le paysage concurrentiel provoqués par le spin-off de Johnson & Johnson.

02 Processus de spin-off et modalités de gouvernance

Johnson & Johnson envisage d'explorer plusieurs voies pour scinder l'activité, avec pour objectif de finaliser ce processus dans un délai de 18 à 24 mois. Pendant la période de séparation, l'entreprise prévoit de continuer à exploiter l'activité conformément à sa stratégie actuelle.

En ce qui concerne la direction, Johnson & Johnson a nommé Namal Nawana en tant que Président mondial de DePuy Synthes, avec effet immédiat. M. Nawana dirigera l'activité durant tout le processus de séparation et sera rattaché à Joaquin Duato, Président-Directeur général de Johnson & Johnson. L'entreprise s'attend à ce qu'il continue de diriger DePuy Synthes une fois la scission achevée.

Namal Nawana possède une vaste expérience dans le secteur. Il a récemment occupé le poste de président-directeur général et fondateur de Sapphiros, une entreprise plateforme spécialisée dans le développement de technologies de diagnostic à usage grand public. Auparavant, il a été PDG et membre du conseil d'administration de Smith + Nephew, une entreprise leader dans le domaine de l'orthopédie, et également président-directeur général d'Alere, une société spécialisée dans les diagnostics au point d'intervention, jusqu'à son acquisition par Abbott. Notamment, avant de rejoindre Alere, M. Nawana a travaillé plus de 15 ans chez Johnson & Johnson à des postes de direction supérieure, son dernier poste étant celui de président mondial de DePuy Synthes Spine—ce qui lui confère une connaissance approfondie et des atouts précieux pour son nouveau rôle.

Joaquin Duato, président et chef de la direction de Johnson & Johnson, a exprimé sa satisfaction quant à la nomination de Namal Nawana, déclarant : « Namal apporte une vaste expérience dans la direction d'entreprises publiques internationales ainsi qu'un parcours marqué par des succès dans le développement d'activités de dispositifs médicaux. Nous sommes heureux d'avoir un cadre dirigeant aussi compétent que Namal pour ce poste et nous sommes convaincus qu'il est le leader idéal pour guider le nouveau DePuy Synthes vers l'avenir. » M. Nawana a également commenté : « Je suis honoré d'assumer ce rôle et de diriger le nouveau DePuy Synthes — un leader mondial sur son marché, doté d'un riche héritage d'innovation et d'une solide plateforme commerciale, pleinement capable de réussir en tant qu'entreprise indépendante. J'ai hâte de collaborer avec l'équipe élargie afin de concrétiser notre mission qui consiste à permettre aux gens du monde entier de rester actifs. »

Suite au communiqué, l'action de Johnson & Johnson a gagné près de 2 % lors des échanges pré-boursiers. Ce découplage stratégique de Johnson & Johnson va sans aucun doute créer de nouvelles ondes dans le secteur de la technologie médicale. Que ce soit l'ajustement stratégique interne de l'entreprise, les changements dans le paysage concurrentiel du secteur ou encore la nomination d'une nouvelle direction, chaque aspect a suscité une grande attention. Medical Device Home continuera de suivre et de rapporter sur la manière dont Johnson & Johnson fera avancer le processus de scission, sur la trajectoire de développement du nouveau DePuy Synthes après son fonctionnement indépendant, ainsi que sur l'évolution future de l'ensemble du marché orthopédique.